投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 核心观点 - 2025年H1业绩超预期 收入16.6亿元同比+48% 归母净利润2.3亿元同比+40% [1] - Q2单季度表现亮眼 收入9.2亿元同比+49%环比+23% 归母净利润1.3亿元同比+51%环比+33% [1] - 盈利能力持续增强 Q2毛利率26.4%同比+1.9pct环比+1.4pct 净利率16.3%同比+0.2pct环比+1.4pct [2] - 设立机器人子公司切入机器人领域 打造未来成长新动能 [3] 财务表现 - 2025H1汽车零部件业务收入4.4亿元 同比大幅增长70% [1] - 汽车制造装备业务在手订单43.8亿元 较上年末增长13.59% [1] - 期间费用率显著优化 2025H1为8.3% 同比下降2.6个百分点 [2] - 轻量化零部件业务全面进入量产阶段 铝合金一体化压铸车身结构件为5款车型量产 铝合金精密成形铸造动总件为6款机型量产 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.5/5.8/7.3亿元 对应PE分别为19/14/12倍 [3] - 预计2025-2027年营业收入分别为33.94/44.12/55.59亿元 同比增长40.0%/30.0%/26.0% [4] - 预计2025-2027年EPS分别为2.16/2.78/3.46元 [4] - 净资产收益率持续提升 预计从2025年17.7%升至2027年19.8% [4] 业务发展 - 受益新能源车销量增长 Q2国内新能源车销量295万辆环比+26% 主要客户吉利销量99万辆环比+4% 奇瑞集团销售64万辆环比+3% [1] - 公司是国内少数能提供完整汽车白车身高端制造装备、智能制造技术及整体解决方案的专用装备及零部件供应企业之一 [1] - 依托芜湖机器人产业先导区优势 已集聚上下游企业220家 2024年前10月实现产值约300亿元 [3]