报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为翔楼新材，所属行业是汽车零部件 [16] - 接待时间为2025年9月4日，上市公司接待人员有董事会秘书钱雅琴和财务总监曹菊芬 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构包括华福证券、长江资管、民生证券等众多证券、资管、投资等公司 [17][18][19] 主要内容资料 - 公司未来3 - 5年重点聚焦主业、稳固基本盘，优先推动安徽工厂一期建设，2027年实现满产，2028 - 2029年提升高附加值产品产量、优化产品结构，还会关注机器人等新方向 [23] - 轴承业务处于从0到1的培育阶段，产量不高，长期利润率略高于汽车业务，是未来重点扩量板块，规划至2027年安徽工厂实现“汽车、轴承各占一半”的产品结构，利润贡献将随产量提升增长 [23] - 轴承产品价格高于汽车用材料，原因是原材料成本更高且制作工艺更复杂 [23] - 公司轴承产品聚焦冲压轴承领域，无炼钢环节，侧重小批量定制化需求，针对需改进工艺的轴承品类，应用于汽车、机械设备等领域 [24] - 公司推进非公开发行是为安徽工厂投产及未来潜在规划储备资金，董事长看好公司未来3 - 5年发展前景，参与认购 [24] - 因关税成本过高，公司暂缓海外市场拓展，维持原有海外客户关系，出口占比不高，关税影响有限 [24] - 公司汽车用材料以小批量定制化为主，无客户“年降”要求，近两年汽车业务利润率整体稳定，全年维度波动较小 [24] - 公司与客户合同以“框架协议 + 订单”为主，部分客户“逐月调价”，其他客户“半年/三个月锁价”，调价协商在锁价周期内推进 [24]