投资评级 - 增持评级 首次覆盖 [2] 核心观点 - 业绩企稳向上 静待新品放量 [5] - 2025H1实现营收19.02亿元 同比增长12.85% 归母净利润0.81亿元 同比增长19.19% [5] - 扣非归母净利润0.76亿元 同比下降13.39% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.84亿元、2.33亿元、2.89亿元 同比增速达1081.10%、26.50%、24.04% [8] 财务表现 - 2025H1毛利率同比下降1.55个百分点至26.93% [6] - 期间费用率同比下降1.44个百分点至20.27% 其中销售费用率降0.57个百分点至6.80% 管理费用率降0.69个百分点至5.28% [6] - 财务费用率同比增0.44个百分点至1.68% 研发费用率降0.62个百分点至6.51% [6] - 2024年营业收入35.67亿元 预计2025-2027年营收分别为39.86亿元、44.51亿元、47.05亿元 [10] - 2025-2027年预测PE分别为26.95倍、21.31倍、17.18倍 [8] 业务发展 - 收入增长主要来自标准单机设备销售增加 啤酒饮料智能包装生产线交付增加 新型包材销售增加 [6] - 饮料、啤酒、休闲食品等下游需求景气 新签订单显示各产品线销售保持稳定增长 [6] - 持续研发乳品、饮料新型柔性无菌、超洁净智能包装生产线 重点开发高速无菌纸盒灌装生产线和高速柔性无菌塑瓶灌装生产线 [7] - 研发新型固体颗粒食品包装设备 新设人形智能机器人研发部门 已完成多款人形机器人产品及核心部件设计定型 [7] 公司基本情况 - 最新收盘价10.17元 总股本4.88亿股 流通股本4.80亿股 [4] - 总市值50亿元 流通市值49亿元 周内最高价12.13元/最低价5.54元 [4] - 资产负债率68.3% 市盈率321.84倍 第一大股东吕婕 [4]