投资评级与目标价格 - 维持"增持"评级 [5][12] - 目标价格8.6元 对应2026年13倍PE估值 [5][12][14] 核心财务表现 - 2025H1营业收入112.40亿元 同比降低7.86% [12] - 2025H1归母净利润7.83亿元 同比减少39.75% [12] - 2025Q2营收54.22亿元 同比-10.24%/环比-6.79% [12] - 2025Q2归母净利1.86亿元 同比-56.97%/环比-68.89% [12] - 下调2025-2027年EPS预测至0.45/0.66/0.72元 [4][12] 产销与经营数据 - 2025H1原煤产量2,076万吨 同比增长11.25% [12] - 商品煤销量1,928万吨 同比增长12.79% [12] - 煤炭综合售价460.84元/吨 同比降低19.50% [12] - 2025H1吨煤成本289元/吨 同比-18.3% [12] - 2025H1吨煤毛利172元/吨 同比-21.3% [12] - 25Q2吨煤售价419元/吨 同比-24.8%/环比-18.1% [12] - 25Q2吨煤成本286元/吨 同比-17.4%/环比-1.9% [12] 资源储备与产能规划 - 2024年新增寿阳县于家庄区块资源量6.3亿吨 [12] - 公司控制煤炭资源总量达66.8亿吨 [12] - 七元矿和泊里矿进入联合试运转 [12] - 投产后核定产能将提升至4500万吨/年以上 [12] 市场表现与估值 - 当前股价6.98元 总市值251.80亿元 [6][12] - 市净率0.8倍 每股净资产9.22元 [7] - 近1个月绝对涨幅1% 相对指数-4% [10] - 近12个月绝对涨幅3% 相对指数-32% [10] - 2026年预测PE 10.55倍 低于可比公司均值13.5倍 [4][14]