报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 期债操作持波段思路，逢低做多并注意止盈 [2][4] - 目前债市情绪不高，但不必悲观，若A股无明显下降趋势，股强债弱格局将持续，债市或持续震荡 [4] 各部分总结 盘面点评 - 周五期债低开低走，全线收跌，TL跌幅最大；现券收益率全线上行，期货盘后有所回落；公开市场净回笼5946亿；资金面宽松，DR001维持在1.31%附近 [2] 日内消息 - 工信部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》 [3] - 美国8月ADP就业增长大幅放缓至5.4万人，上周首申失业金人数创6月以来最高 [3] - 财政部1年、30年期国债加权中标收益率分别为1.3485%、2.1139%，全场倍数分别为2.33、3.02，边际倍数分别为1.61、4.46 [3] 行情研判 - 昨日A股大幅调整未给债市带来更多做多动力，尾盘现券回吐涨幅并下跌，今日期债低开，股市反弹致债市大跌；30年国债续发利率略高，情况一般 [4] 国债期货日度数据 |合约|2025-09-05价格|2025-09-04价格|今日涨跌|2025-09-05持仓(手）|2025-09-04持仓(手）|今日变动| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |TS2512|102.388|102.44|-0.052|73830|76004|-2174| |TF2512|105.58|105.745|-0.165|139550|142981|-3431| |T2512|107.92|108.27|-0.35|218747|217136|1611| |TL2512|116.3|117.4|-1.1|142701|140684|2017| [5] 基差与成交数据 |基差|2025-09-05数值|2025-09-04数值|今日变动|主力成交（手）|2025-09-05数值|2025-09-04数值|今日变动| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |TS基差（CTD)|-0.0605|-0.0299|-0.0306|TS主力成交（手）|32921|31545|1376| |TF基差（CTD)|-0.0455|0.0269|-0.0724|TF主力成交（手）|75029|62934|12095| |T基差（CTD)|0.3381|0.3866|-0.0485|T主力成交（手）|92512|83913|8599| |TL基差（CTD）|0.6967|0.8792|-0.1825|TL主力成交（手）|169741|135244|34497| [7]