投资评级 - 维持"增持"评级 预期未来6-12个月内相对同期基准指数涨幅在5%-15%之间 [3][7] 核心观点 - 公司25Q2基本面如期加速 收入和利润均呈现高增速 [4] - 公司将持续受益于促体育消费的政策设计和产业趋势 [4][5] - 切入高尔夫球赛事运营推动基本面加速 [5] 财务表现 - 2025H1实现收入2.72亿元 同比增长21.9% 归母净利润0.15亿元 同比增长12.0% [5] - 2025Q2实现收入1.63亿元 同比增长38.5% 归母净利润0.09亿元 同比增长318.9% [5] - 2024年营业收入4.41亿元 同比增长9% 2025E预计达5.22亿元 同比增长19% [3] - 2024年归母净利润-0.39亿元 同比增长80% 2025E预计转正至0.32亿元 同比增长181% [3] - 综合毛利率23.0% 同比下降4.4个百分点 销售费用率2.2% 同比下降0.5个百分点 管理费用率7.3% 同比下降1.7个百分点 [5] 业务运营 - 2025H1运营体育赛事55场次 较2024年同期45场次显著增长 [5] - 新增运营China GT中国超级跑车锦标赛和中国男子职业高尔夫球巡回赛 [5] - 体育场馆经营收入0.67亿元 同比增长22.7% 体育赛事经营收入1.92亿元 同比增长30.2% [5] - 期末运营及在建专业赛车场3家（2024年同期4家） 品牌体验中心2家（2024年同期4家） 赛卡联盟连锁卡丁车场馆12家（2024年同期13家） [5] - 力盛赛车学校开办培训30期 较2024年同期25期增长 [5] 行业环境 - 体育总局将研制推动赛事经济的政策文件 推动赛事成为激活消费、拉动经济和提升形象的"强引擎" [5] - 国常会会议强调调动市场力量推动体育产业发展和消费规模扩大 提高体育经营主体活力 [5]