投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点与业绩表现 - 2025年上半年营收30.21亿元，同比增长10.63%，归母净利润1.05亿元，同比增长10.19%，扣非归母净利润0.89亿元，同比增长10.44% [2] - 毛利率13.58%，净利率3.52%，盈利能力保持稳定 [2] - 细分市场收入同比增长48.77%，海外收入同比增长39.03% [3] - 特种材料子公司收入同比增长60.51% [4] 业务发展与战略布局 - 主营业务聚焦改性塑料领域，包括聚烯烃系列、聚苯乙烯系列、工程塑料系列等产品平台 [3] - 通过泰国基地辐射东南亚市场，新设北美子公司拓展区域格局，采用"前端认证+后端供给"闭环模式强化国际供应链能力 [3] - 拓展机器人、低空经济及AI算力等新兴市场，开发人形机器人整体解决方案及轻量化PC材料、超高模量碳纤维增强复合材料 [4] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营收分别为65.16亿元、78.35亿元、95.81亿元 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.41亿元、3.08亿元、4.09亿元 [5] - 对应2025-2027年PE分别为29.5倍、23.1倍、17.4倍 [5] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.44元、0.56元、0.74元 [6]