投资评级 - 未明确给出具体评级但包含盈利预测和估值数据 [1][3][4] 核心观点 - 外周业务快速放量 收入同比增长188.57%至2.00亿元 [3] - 海外市场表现亮眼 收入同比增长77.05%至1.23亿元 [3] - 主动脉类产品短期承压 收入同比下降15.8%至5.14亿元 [3] - 新产品管线储备丰富 9款产品进入创新医疗器械绿色通道 [3] - 预计2025-2027年归母净利润复合增长率约21% [3] 财务表现 - 2025H1营业收入7.14亿元（yoy-9.24%） [1] - 2025H1归母净利润3.15亿元（yoy-22.03%） [1] - 2025H1扣非归母净利润2.71亿元（yoy-29.96%） [1] - 预计2025年营业收入14.54亿元（yoy+20.5%） [3] - 预计2025年归母净利润6.07亿元（yoy+20.8%） [3] 产品进展 - Castor支架累计覆盖1300家医院 [3] - Minos支架累计覆盖1000家医院 [3] - Reewarm PTX药物球囊等新品快速爬坡 [3] - Cratos分支型支架获批临床 [3] - Tipspear穿刺套件获批上市 [3] - Hector胸主动脉支架进入创新审查程序 [3] 海外拓展 - 并表Lombard增厚海外收入 [3] - 覆盖国家数量持续增加 [3] - 高毛利产品将陆续进入海外市场 [3] 研发投入 - 2025H1研发投入6325万元 [3] - 多款产品处于注册审评阶段 [3] - 创新管线进入密集收获期 [3] 估值指标 - 2025年预测PE 22倍 [3] - 2026年预测PE 18倍 [3] - 2027年预测PE 15倍 [3] - 当前股价对应2025年PE 21.70倍 [4] - 净资产收益率预计提升至16.6%（2027E） [4]