投资评级 - 买入（维持）[4] 核心观点 - 公司业绩显著增长 有望持续受益于信创产业深化[4] - 2025H1公司实现营业收入5.23亿元 同比增长48.65% 归母净利润2.05亿元 同比增长98.36%[5] - 公司作为国产数据库龙头 预计2025-2026年EPS分别为4.38元和5.93元 对应PE分别为58和43倍[8] 财务表现 - 2025H1营业收入5.23亿元 同比增长48.65%[5] - 2025H1归母净利润2.05亿元 同比增长98.36%[5] - 2025H1扣非归母净利润1.89亿元 同比增长98.14%[5] - 毛利率96.22% 同比减少0.93个百分点[8] - 净利率39.13% 同比增加9.81个百分点[8] - 期间费用率38.21% 同比减少10.38个百分点[8] - 研发费用率21.36% 同比减少4.76个百分点[8] - 预计2025年营业收入1419.91百万元 2026年1859.68百万元[9] - 预计2025年归母净利润496.50百万元 2026年671.89百万元[9] 业务发展 - 公司推动产品持续迭代升级 基于达梦关系数据库与图数据库实现多模态处理能力[8] - SQLark自研工具针对达梦数据库构建专有知识库 解决用户安装部署、应用开发、运维巡检等难题[8] - 2025年6月更新SQLark V3.5版本 推出小百灵AI应用 搭载不同模型[8] - 业务建设范围从传统OA办公延伸至运营、生产等更多关键领域[8] - 与多家头部ISV开展技术适配、联合解决方案研发等合作 形成深度绑定的联合产品方案[8] - 中标国家电网有限公司2025年第十六批采购调度类软件关系数据库标包 中标比例超98%[8] - 采用自研云数据库产品打造数据库服务平台"达梦启云数据库云服务系统" 在广安市政务云平台上线[8] - 达梦数据库一体机在金融、烟草、能源行业全面拓展 A系列在交通、制造等多个行业项目中交付使用[8] 市场数据 - 收盘价252.90元[2] - 总市值286.38亿元[2] - 总股本1.13亿股[2] - 流通股本0.73亿股[2] - ROE（TTM）13.46%[2] - 12月最高价458.00元[2] - 12月最低价198.33元[2]