投资评级 - 增持（维持）[2][5][7] 核心观点 - 2025年上半年营业收入21.11亿元，同比增长4.46%，归母净利润0.44亿元，同比增长2.48%，业绩符合预期[5] - 看好机器人量产进展带来的螺纹磨床需求爆发，公司作为国产磨床设备厂商将重点受益[7] - 公司PE水平较可比公司低，2025年预测PE为173倍，低于可比公司平均222倍[7][10] 财务表现 - 2025年上半年毛利率17.59%，同比提升0.56个百分点，其中机床类产品毛利率18.40%，同比提升2.30个百分点[7] - 2025Q2单季度营业收入10.68亿元，同比增长2.65%，环比增长2.32%，归母净利润0.17亿元，同比下降5.21%，环比下降39.00%[5] - 2025年上半年销售费用率3.11%，同比下降0.53个百分点，研发费用率5.28%，同比上升0.63个百分点[7] - 预测2025-2027年归母净利润分别为0.88亿元、1.13亿元、1.51亿元，同比增长63.5%、28.8%、33.5%[6][7] 业务分析 - 机床类产品实现营收10.33亿元，同比增长1.95%，占比48.91%[7] - 零部件类产品实现营收7.97亿元，同比增长8.26%，占比37.76%[7] - 工具类产品实现营收1.82亿元，同比增长9.91%，占比8.64%[7] - 螺纹磨床产品市场占有率位列国内第一，荣获陕西省制造业单项冠军企业称号[5][7] 研发进展 - 成功牵头申报2项、参与20余项工业母机国家科技重大专项项目[7] - 蜗杆砂轮磨齿机YKZ7250制造成熟度达8级，工业机器人关节减速器部分型号平均额定寿命突破1万小时[7] 市场数据 - 当前股价14.90元，市净率3.1倍，流通A股市值150.10亿元[2] - 一年内股价最高15.35元，最低6.61元[2] - 每股净资产4.76元，资产负债率43.61%[2]