投资评级 - 买入-A 维持评级 [5] - 6个月目标价159.10元 较当前股价141.68元存在12.3%上行空间 [5] 核心观点 - 公司业绩稳健增长 上半年实现营业收入11.03亿元 同比增长24.89% 归母净利润6.40亿元 同比增长30.32% [1] - 增长源于持续研发和市场投入 纵向拓展激光切割业务 横向探索精密驱控和智能焊接领域 [2] - 技术应用加速落地 在激光切割、智能焊接和精密加工三大领域推出创新解决方案 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为10.91/13.49/16.85亿元 三年复合增长率24.1% [8][10] 财务表现 - 2025年上半年营收11.03亿元 其中单二季度营收6.08亿元 同比增长20.92% [1][2] - 盈利能力突出 2024年毛利率79.9% 净利润率50.9% 预计2025年净利润率维持在51.3% [10] - ROE持续提升 从2023年15.8%预计升至2027年22.7% [10] - 营收增长稳健 预计2025-2027年营收增速分别为22.4%/26.6%/27.1% [10] 业务进展 - 激光切割领域推出新一代智能切割头 通过鹰眼检边和智感边界实现自动化加工 [3] - 智能焊接实现多机联动规划 推出AI视觉寻缝器 具备超强抗干扰能力 [3] - 精密加工采用光学相干技术 实现激光焊接熔深实时监测 并为光伏行业提供激光划线和开槽解决方案 [3] 估值指标 - 当前股价141.68元 对应2025年预计市盈率37.38倍 [5][10] - 总市值408.19亿元 流通市值408.19亿元 [5] - 预计2025-2027年每股收益分别为3.79/4.68/5.85元 [10]