投资评级 - 维持"买入"评级 [7][10] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入19.49亿元，同比增长1.11% [2][4] - 2025年上半年实现归母净利润3.43亿元，同比增长10.04% [2][4] - 2025年上半年实现扣非归母净利润3.22亿元，同比增长4.24% [2][4] - 2025年第二季度实现营业收入9.80亿元，同比增长0.74% [2][4] - 2025年第二季度实现归母净利润1.40亿元，同比增长22.24% [2][4] - 2025年第二季度实现扣非归母净利润1.27亿元，同比增长9.65% [2][4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.37亿元、7.29亿元及8.37亿元 [10] - 预计2025-2027年EPS分别为1.48元、1.69元及1.94元 [10] 分行业业绩 - 2025上半年医药工业收入12.18亿元，同比增长4.98%，毛利率72.98%，同比增加1.90个百分点 [10] - 医药商业收入5.97亿元，同比下降13.67%，毛利率9.98%，同比下降4.29个百分点 [10] - 医院诊疗收入2.08亿元，同比增长15.63%，毛利率14.51%，同比下降0.32个百分点 [10] 盈利能力与费用 - 2025年上半年公司毛利率49.58%，同比提升1.23个百分点 [10] - 归母净利率17.61%，同比提升1.43个百分点 [10] - 销售费用4.56亿元，同比增长1.04%，销售费率23.38%，同比下降0.02个百分点 [10] - 管理费用0.66亿元，同比增长4.10%，管理费率3.41%，同比上升0.10个百分点 [10] - 研发费用0.37亿元，同比增长9.35%，研发费率1.91%，同比上升0.14个百分点 [10] 业务发展 - 母公司营收同比增长4.51%，其中治痔药品营收同比增长超7% [10] - 卫生湿巾系列业务规模快速增长 [10] - 具有自主知识产权的功能性益生菌上半年实现上市并启动试销 [10] - 玻璃酸钠滴眼液（单剂量）获得药品注册证书，正有序推进生产上市 [10] - 独家皮肤药品龙珠软膏加大终端动销力度，持续推进其他适应症的循证医学研究 [10] - 美妆八宝业务规模同比增长明显，已构建形成"眼霜+眼部精华+眼贴膜+眼部精油"眼科品类结构 [10] 市场表现 - 当前股价26.96元（2025年9月5日收盘价） [8] - 总股本43,105万股 [8] - 每股净资产9.61元 [8] - 近12月最高价31.46元，最低价21.33元 [8]