投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 公司深耕能源IT多年 是电力信息化领军企业 营销2.0加速全国推广 并布局充电桩 虚拟电厂两大高景气赛道 聚合充电营销效率逐步提升 盈利能力转好 盈利空间前景可期 [6] - 考虑到亿力科技并入后业绩调整 预计2025-2027年归母净利润为8.37/10.52/12.67亿元 [6] 财务表现与预测 - 2025年上半年实现营收35.25亿元 同比减少4.55% 剔除亿力科技收购等因素后收入同比基本持平 [6] - 2025年上半年归母净利润2.66亿元 同比减少11.01% 归母扣非净利润2.06亿元 同比减少11.22% [6] - 预计2025年营业收入93.12亿元 同比增长27% 2026年111.11亿元 同比增长19% 2027年123.08亿元 同比增长11% [4] - 预计2025年归母净利润8.37亿元 同比增长23% 2026年10.52亿元 同比增长26% 2027年12.67亿元 同比增长20% [4] - 经营活动产生的现金流量净额为12.11亿元 系并入亿力科技资金所致 [6] 业务板块表现 - 数字化基础设施业务25H1实现营收17.49亿元 同比增长25.01% 毛利率16.27% 占总收入49.62% [6] - 前沿技术创新业务25H1实现收入7.04亿元 同比增长340.63% 毛利率32.12% [6] - 企业通用数字化应用25H1实现收入3.98亿元 同比增长69.57% 毛利率27.57% [6] - 电力数字化应用25H1实现收入5.65亿元 同比减少28.48% 毛利率22.98% [6] - 能源创新服务25H1实现收入1.05亿元 同比增长6.59% 毛利率28.47% [6] 重点项目与技术进展 - 持续推进100G高效能数据传输平台二期项目建设 构建电力卫星物联网解决方案 [6] - 完成哈密—重庆±800kV特高压直流输电工程通信系统调试与投运 交付宁夏-湖南特高压直流光纤通信 省际骨干光传输网改造等重点项目 [6] - 成功中标冀北数据网改造提升项目 [6] - 完成国网青海 新疆电力等单位统一权限系统自主化版本切换 国网上海电力新一代企业门户等项目 [6] - 推动辽宁 山西营销AI场景实施 自研能效数智产品已在国网福建 山西电力等十余家单位应用 [6] 智能化转型与创新 - 紧跟能源行业人工智能行动计划 深入参与电网行业发展 营销 设备调度等专业领域的场景应用 [6] - 结合光明大模型积极打造AI产品 包括自研"光明大模型"供电方案智能生成系统在江苏全面推广 [6] - "大小模型+RPA"智能体应用于中国华电等企业试点 [6] - 参与国网吉林电力大模型工具链平台和国网能源院人工智能平台建设 [6] 虚拟电厂与电力交易 - 建设新型负荷管理系统 支撑四川夏季保供与世运会电力保障 [6] - 拓展南充 雅砻江等虚拟电厂运营项目 推进巴中 乐山交付 [6] - 深度参与新一代电力交易平台建设 全面参与"全国统一电力市场技术支撑平台""新一代电力交易平台"的设计开发与实施 [6] - 开展可再生能源电力消纳凭证交易系统建设 绿证交易平台2.0在上海碳博会正式发布 平台累计交易量突破2.7亿张 [6] 公司基本信息 - 总股本1,199.72百万股 流通股本1,195.91百万股 [2] - 市价17.75元 市值21,295.11百万元 流通市值21,227.32百万元 [2]