投资评级 - 增持（维持）[7] 核心财务表现 - 2025H1营业收入372.9亿元 同比增长1.9% 归母净利润41.1亿元 同比下降29.8%[4] - 2025Q2营业收入194.8亿元 同比增长6.3% 归母净利润15.4亿元 同比下降45.2%[4] - 营业成本320.71亿元 同比增加10.79% 毛利率14.0% 同比下降6.9个百分点[14] - 煤炭发送量2.6亿吨 同比下降10.29% 大秦线货物运输量1.9亿吨 同比下降2.17%[13] 业务板块分析 - 货运收入260.86亿元 同比下降1.71% 客运收入50.37亿元 同比增长2.55%[13] - 非煤货物发送量增加1921万吨 货运服务费支出同比增长37.7%[14] 股东回报计划 - 中期分红每股0.08元 分红总额16.12亿元 分红率39.17%[15] - 股份回购计划10-15亿元 预计回购1.22-1.83亿股 占总股本0.61%-0.91%[15] 盈利预测 - 2025年预测营业收入764.95亿元 同比增长2.50% 归母净利润65.04亿元 同比下降28.05%[15] - 2026年预测营业收入784.04亿元 同比增长2.49% 归母净利润74.06亿元 同比增长13.86%[15] - 2027年预测营业收入806.59亿元 同比增长2.88% 归母净利润85.06亿元 同比增长14.85%[15] - 2025-2027年EPS预测分别为0.32/0.37/0.42元[15] 估值指标 - 当前股价6.12元 每股净资产8.14元 流通市值123,300.73百万元[7][8] - 2025年预测市盈率19.0倍 市净率0.8倍 EV/EBITDA 7.5倍[16]