投资评级 - 维持"优于大市"评级 目标价14.48港元 较原目标价调高159%[5][10] 核心财务表现 - 2025年上半年营收6.99亿元人民币 同比增长22.3% 重回增长轨道[5][11] - 2025年上半年毛利润2.45亿元人民币 同比增长26.7% 毛利率提升1.2个百分点至35.0%[5][11] - 经调整净亏损（非IFRS）从2024年同期的0.37亿元大幅收窄至668万元 接近盈亏平衡点[5][11] - 预计2025-2027年营业收入分别为15.01/18.55/22.76亿元人民币 较原预测上调[5][10] - 预计2025-2027年归属母公司净利润分别为-1.54/-1.16/-0.48亿元人民币 亏损持续收窄[3][8] 战略进展 - "AI+制造"战略成果显著 2025上半年制造业业务收入达5.56亿元 同比增长27.0% 占总收入比重从76.5%提升至79.5%[5][12] - 在钢铁冶金、汽车装备、3C等垂直行业深耕 构筑竞争壁垒[5][12] - "一模一体两翼"战略加速落地：以AInnoGC工业大模型为底座 AI智能体为引擎 驱动工业机器人和工业软件应用[5][13] - 发布AI Agent智能体开发平台 支持可视化、低代码方式构建智能化解决方案[5][13] - ChatCAD生成式工业设计软件从试验迈入应用阶段[5][13] - ChatRobot工业具身智能机器人技术栈具备自主规划任务和感知决策的泛化能力[5][13] 估值分析 - 基于AI发展趋势和盈利能力提升 给予2025年动态5倍PS估值（原为2倍）[5][10] - 可比公司2025年PS估值平均为10倍 公司当前估值3倍存在提升空间[6] - 预计2025-2027年每股收入分别为2.66/3.29/4.04元人民币[5][10]