财务表现与预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为15.01亿元、18.55亿元、22.76亿元 较原预测14.72亿元、17.56亿元、20.59亿元上调 [1] - 预计每股收入分别为2.66元、3.29元、4.04元人民币 [1] - 2025年上半年营收6.99亿元 同比增长22.3% 毛利2.45亿元 同比增长26.7% 毛利率提升1.2个百分点至35.0% [1] 估值与评级 - 基于可比公司及盈利能力提升 给予2025年动态5倍PS估值 较原2倍大幅上调 目标价调高159%至14.48港元 维持优于大市评级 [1] 业务战略与行业布局 - AI+制造战略成果显著 2025上半年制造业收入5.56亿元 同比增长27.0% 占总收入比重从76.5%提升至79.5% 成为核心增长引擎 [1] - 在钢铁冶金、汽车装备、3C等垂直行业深耕构筑竞争壁垒 成功把握制造业智能化转型趋势 [1] - 推行"一模一体两翼"战略 以AInnoGC工业大模型为底座 AI智能体为引擎 驱动工业机器人与工业软件应用协同发展 [2] 技术产品进展 - 发布AI Agent智能体开发平台 支持可视化低代码方式构建智能化解决方案 [2] - ChatCAD生成式工业设计软件实现从试验到应用的关键突破 [2] - ChatRobot工业具身智能机器人技术栈具备自主任务规划调度及感知决策泛化能力 构建工业机器人大脑 [2]

业绩预测与财务表现 - 预计2025-2027年营业收入分别为15.01亿元、18.55亿元、22.76亿元人民币（原预测为14.72亿元、17.56亿元、20.59亿元）[1] - 预计2025-2027年每股收入分别为2.66元、3.29元、4.04元人民币[1] - 2025年上半年营收6.99亿元同比增长22.3% 毛利2.45亿元同比增长26.7% 毛利率同比提升1.2个百分点至35.0%[1] 战略发展与业务表现 - "AI+制造"战略成果显著 制造业业务收入达5.56亿元同比增长27.0% 占总收入比重从76.5%提升至79.5%[1] - 在钢铁冶金、汽车装备、3C等垂直行业构筑竞争壁垒 成功把握制造业智能化转型趋势[1] - 采用"一模一体两翼"战略 以AInnoGC工业大模型为底座 AI智能体为引擎 驱动工业机器人与工业软件应用[2] 产品与技术进展 - 发布AI Agent智能体开发平台 支持可视化低代码方式构建智能化解决方案[2] - ChatCAD生成式工业设计软件实现从试验到应用的关键突破[2] - ChatRobot工业具身智能机器人技术栈具备自主规划任务安排和自主感知分析决策的泛化能力[2] 估值与投资观点 - 基于可比公司估值、AI发展趋势和盈利能力提升 给予2025年动态5倍PS估值（原为2倍）[1] - 目标价调高159%至14.48港元（人民币港币汇率按0.92计算） 维持"优于大市"评级[1]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 目标价14.48港元 较原目标价调高159%[5][10] 核心财务表现 - 2025年上半年营收6.99亿元人民币 同比增长22.3% 重回增长轨道[5][11] - 2025年上半年毛利润2.45亿元人民币 同比增长26.7% 毛利率提升1.2个百分点至35.0%[5][11] - 经调整净亏损（非IFRS）从2024年同期的0.37亿元大幅收窄至668万元 接近盈亏平衡点[5][11] - 预计2025-2027年营业收入分别为15.01/18.55/22.76亿元人民币 较原预测上调[5][10] - 预计2025-2027年归属母公司净利润分别为-1.54/-1.16/-0.48亿元人民币 亏损持续收窄[3][8] 战略进展 - "AI+制造"战略成果显著 2025上半年制造业业务收入达5.56亿元 同比增长27.0% 占总收入比重从76.5%提升至79.5%[5][12] - 在钢铁冶金、汽车装备、3C等垂直行业深耕 构筑竞争壁垒[5][12] - "一模一体两翼"战略加速落地：以AInnoGC工业大模型为底座 AI智能体为引擎 驱动工业机器人和工业软件应用[5][13] - 发布AI Agent智能体开发平台 支持可视化、低代码方式构建智能化解决方案[5][13] - ChatCAD生成式工业设计软件从试验迈入应用阶段[5][13] - ChatRobot工业具身智能机器人技术栈具备自主规划任务和感知决策的泛化能力[5][13] 估值分析 - 基于AI发展趋势和盈利能力提升 给予2025年动态5倍PS估值（原为2倍）[5][10] - 可比公司2025年PS估值平均为10倍 公司当前估值3倍存在提升空间[6] - 预计2025-2027年每股收入分别为2.66/3.29/4.04元人民币[5][10]

青岛上市公司总体业绩表现 - 64家A股及部分港股上市公司总体表现稳健 40家公司实现营收增长 29家实现营收与净利润双增长 [1][15] - 海尔智家以1564.94亿元营收和120.33亿元净利润成为营收和盈利双料冠军 [1][15] - 乐舱物流净利润同比增长近9倍 为利润增速最快企业 [1][13] 先导产业：新一代信息技术与人工智能 - 海信视像营收272.31亿元（+6.95%）净利润10.56亿元（+26.63%） 在RGB-MiniLED、激光显示、芯片领域突破 布局AI/AR智能终端及机器人 [3][16] - 雷神科技营收13.88亿元（+13.19%）净利润0.14亿元（+69.31%） 构建"AIPC+AI智能眼镜+雷神AI智能体"生态 [4][16] - 创新奇智营收6.99亿元（+22.3%） "奇智孔明AInnoGC工业大模型"通过备案 探索RWA资产代币化 [4][17] - 纳真科技上半年营收42.16亿元（+124%） 向港交所递交IPO招股书 [4][19] 新兴产业：智能汽车与绿色能源 - 36家上市公司涉及智能网联新能源汽车、绿色能源等领域 占总数56% [4][20] - 三祥科技营收5.29亿元（+22.3%）净利润0.39亿元（+88.9%） 汽车胶管领域优势显著 [6][20] - 建邦科技营收3.75亿元（+20.77%）净利润0.49亿元（+27.18%） 拓展全球汽车后市场 [6][20] - 特锐德营收62.55亿元（+16.72%）净利润3.27亿元（+69.32%） 中标沙特光伏、比亚迪变电站项目 [7][21] - 天能重工营收14.58亿元（+25.15%）净利润0.69亿元（+6.43%） 强化风电场及光伏运营 [7][21] - 青达环保营收11.86亿元（+130.76%）净利润1.08亿元（+351.78%） 拓展新能源业务 [7][21] 优势产业：家电、化工与轻工 - 海尔智家海外业务高增长 南亚（+32.47%）、东南亚（+18.29%）、中东非（+65.42%） [9][22] - 海信家电营收493.4亿元（+1.44%）净利润20.77亿元（+3.01%） 借体育营销打造海外增长引擎 [9][22] - 赛轮轮胎营收175.87亿元（+16.05%） 海外收入占比76.3% 印尼、墨西哥项目投产 [10][22] - 青岛啤酒净利润39亿元创历史新高 推进"1+1+1+2+N"产品组合 [11][23] - 青岛食品营收与利润分别增长5.46%和7.81% 巩固休闲食品与调味品双赛道 [11][23] - 日辰股份营收与利润分别增长8.63%和22.64% 收购企业拓展冷冻面团业务 [11][23] 服务业：金融与物流 - 青岛银行净利润31.52亿元（+16.25%） 全栈自研大模型技术平台 [12][23] - 青农商行落地办公助手、合规助手、信贷助手等AI智能体应用 [12][23] - 青岛港营收94.34亿元（+4%）净利润28.42亿元（+7.6%） 巩固东北亚航运枢纽 [13][23] - 乐舱物流营收9.05亿元（+20%）净利润1.28亿元（+898.4%） 资产结构优化调整 [13][23]

公司股份回购 - 公司于2025年9月4日斥资145.97万港元回购股份18.57万股 [1]

股份数据 - 2025年9月3日，已发行股份（不含库存）556,936,738，库存6,607,700，总数563,544,438[3] - 2025年9月4日结束时，已发行股份（不含库存）556,751,038，库存6,793,400，总数563,544,438[3] 股份购回 - 2025年9月4日购回股份185,700，占比0.03%，每股7.8608港元[3] - 9月4日购回股份每股最高7.93港元，最低7.83港元，总额1,459,749港元[9] - 合共购回股份185,700，总额1,459,749港元[9] 购回授权 - 购回授权决议2025年5月16日通过[9] - 可根据授权购回股份总数56,313,823[9] - 已根据授权购回4,880,900，占比0.87%[9] 暂停期 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年10月4日[9]

公司回购动态 - 9月3日以每股8.200港元至8.300港元回购40.50万股 金额达335.09万港元 [2] - 当日收盘价8.300港元 较前日下跌1.43% 全天成交额3204.55万港元 [2] - 今年以来累计进行18次回购 合计回购660.77万股 总金额3646.77万港元 [2] 历史回购明细 - 7月11日回购30.00万股 价格区间5.730-5.770港元 金额172.82万港元 [2] - 6月27日单次回购规模最大达70.00万股 价格区间6.110-6.270港元 金额436.13万港元 [2] - 4月8日回购45.00万股 价格区间3.280-3.430港元 为统计期内最低价格区间 [2] - 1月24日回购21.60万股 价格区间5.520-5.580港元 为最早记录的回购操作 [2]

公司回购 - 公司于2025年9月3日斥资335.09万港元回购40.5万股 [1] - 回购价格区间为每股8.2-8.3港元 [1]

公司回购 - 创新奇智于9月3日耗资335.1万港元回购40.5万股 [1]

股份数据 - 2025年8月31日已发行股份（不含库存）结存557,341,738股，9月3日结存556,936,738股[3] - 2025年8月31日库存股份结存6,202,700股，9月3日结存6,607,700股[3] 购回情况 - 2025年9月3日购回405,000股，每股最高8.3港元，最低8.2港元，付出3,350,853港元[9] - 购回授权可购回总数56,313,823股，已购回4,695,200股，占比0.83%[9] 其他信息 - 9月3日股份购回后新股发行等暂停期截至2025年10月3日[9]