报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面反内卷政策信息扰动，盘面多空反复，焦煤主力合约预计在1100 - 1200区间震荡运行 [8] 各目录总结 周度要点小结 行情回顾 - 523家炼焦煤矿山原煤日均产量185.6万吨，环比增15.6万吨 [7] - 314家独立洗煤厂精煤日产26.0万吨，环比增0.3万吨 [7] - 炼焦煤总库存为1849.57万吨，环比下降56.94万吨，同比增加1.62% [7] - 仓单唐山蒙5精煤报1366，折盘面1146 [7] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利35元/吨 [7] - 钢厂盈利率60.17%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加54.11个百分点 [7] - 日均铁水产量240.55万吨，环比上周增加11.71万吨，同比去年增加17.17万吨 [7] 行情展望 - 宏观上深圳多区放开限购，中国8月出口同比增长4.4%、进口同比增长1.3%，7月外汇储备规模环比上涨0.91%，央行连续第10个月增持黄金 [8] - 海外方面俄罗斯启动太平洋铁路，美国非农就业人数被下修 [8] - 供需上月初行政性减产影响消退，矿端供应回升，独立洗煤厂产能利用率连续4周下降，进口累计增速连续3个月下降，供应回落库存环比大幅下降，库存中性 [8] - 技术上焦煤主力周K处于60均线下方，周线偏空 [8] - 策略建议按焦煤主力合约1100 - 1200区间震荡运行对待 [8] 期现市场 期货市场情况 - 截至9月12日，焦煤期货合约持仓量为88.19万手，环比下降18875手 [14] - 截至9月12日，焦煤5 - 1合约价差为81.0元/吨，环比增加9.0个点 [14] - 截至9月12日，焦煤注册仓单量为500手，环比下降1000手 [18] - 截至9月12日，焦炭焦煤1月期货合约比值为1.42，环比持平 [18] 现货市场情况 - 截至2025年9月11日，日照港焦炭平仓价为1480元/吨，环比下降50；蒙古焦煤（5，甘其毛都口岸）报1140元/吨，环比下降10 [26] - 截至9月12日，焦煤基差为5.5元/吨，环比上升80.5个点 [26] 产业链情况 产业情况 - 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为82.7%，环比增6.9%；原煤日均产量185.6万吨，环比增15.6万吨等 [30] - 本周314家独立洗煤厂样本产能利用率为36.5%，环比增0.47%；精煤日产26.0万吨，环比增0.3万吨等 [30] - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为75.58%，增2.97%；焦炭日均产量53.30，增2.09等 [34] - 截至2025年9月5日，炼焦煤总库存环比下降56.94万吨，同比增加1.62% [34] - 本周全国16个港口进口焦煤库存为466.35，增1.58；全国18个港口焦炭库存为258.31，减2.45 [39] - 本周全国247家钢厂样本炼焦煤库存793.73，减2.03，焦煤可用天数12.81天，减0.28天等 [49] - 7月份，规上工业原煤产量3.8亿吨，同比下降3.8%；2025年7月，中国炼焦煤产量4089.38万吨，环比增加25万吨 [53] 下游情况 - 本周日均铁水产量240.55万吨，环比上周增加11.71万吨，同比去年增加17.17万吨 [43] - 本周钢厂盈利率60.17%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加54.11个百分点 [43] 上游情况 - 2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，2025年1 - 7月，中国累计进口炼焦煤6244.5万吨，同比下降8.5% [55] - 7月炼焦煤进口总量为962.30万吨，环比增加5.84%，主要进口来源国包括蒙古、俄罗斯、加拿大和澳大利亚，蒙古占比约47% [55]