报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内尿素市场延续下跌走势，山东中小颗粒主流出厂均价环比下跌45元/吨，郑州尿素主力合约价格周度跌幅2.92% [6][9] - 近期部分停车装置恢复，国内尿素日产量增加，下周预计产量或有所增加；国内农业需求处于季节性淡季，储备需求未明显启动，工业需求提升不及预期，市场交易活跃度低，对尿素市场支撑有限 [6] - 本周企业库存整体增加为主，受印标及出口政策影响，部分企业因执行出口订单库存下降，未有出口的企业因国内需求推进不及预期库存缓慢上涨，短期库存仍有小幅增加趋势 [6] - UR2601合约短线预计在1650 - 1700区间波动 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周国内尿素市场延续下跌，截止本周四山东中小颗粒主流出厂下跌至1600 - 1660元/吨，均价环比下跌45元/吨 [6] - 行情展望：部分停车装置恢复，国内尿素日产量增加，下周预计1家企业计划停车，5 - 6家停车企业恢复生产，产量或增加；国内农业需求淡季，储备需求未启动，工业需求提升不及预期，市场交易活跃度低；本周企业库存整体增加，受印标及出口政策影响，部分企业因出口订单库存下降，无出口企业因国内需求不及预期库存缓慢上涨，短期库存仍有小幅增加趋势 [6] - 策略建议：UR2601合约短线预计在1650 - 1700区间波动 [6] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周郑州尿素主力合约价格震荡收跌，周度跌幅2.92% [9] - 跨期价差：截止9月12日，UR 1 - 5价差为 - 55 [14] - 仓单走势：截至9月11日，郑州尿素仓单8897张，较上周增加598张 [21] 现货市场情况 - 国内价格走势：截至9月11日，山东地区主流价1660元/吨，较上周下跌40元/吨；江苏地区主流价1650元/吨，较上周下跌60元/吨 [26] - 外盘价格走势：截至9月11日，尿素FOB中国415美元/吨，较上周下跌20美元/吨 [30] - 基差走势：截至9月11日，尿素基差为 - 11元/吨，较上周增加3元/吨 [33] 产业链分析 上游情况 - 截至9月10日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价675元/吨，较上周持平；截至9月11日，NYMEX天然气收盘2.92美元/百万英热单位，较上周增加0.11美元/百万英热单位 [37] 产业情况 - 产能利用率及产量变化：截至9月11日，中国尿素生产企业产量129.93万吨，较上期增加2.03万吨，环比上涨1.59%；产能利用率79.34%，较上期上涨1.24%，趋势由降转升 [40] - 企业库存及港口库存变动：截至9月11日，中国尿素港口样本库存量54.94万吨，环比减少7.15万吨，环比跌幅11.52%；截至9月10日，中国尿素企业总库存量113.27万吨，较上周增加3.77万吨，环比增加3.44% [43] - 出口情况：2025年7月份中国尿素出口量为56.72万吨，出口量环比增加756.80%，同比上涨614.36% [46] 下游情况 - 截至9月11日，国内复合肥装置产能利用率在37.82%，环比回升4.68个百分点，下周企业以销定产为主，预计整体开工率调整有限；中国三聚氰胺产能利用率周均值为55.38%，较上周减少3.6个百分点 [51]