报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内农业需求处于季节性淡季，储备需求未明显启动，市场交易活跃度低，对尿素市场支撑有限；工业需求提升不及预期，复合肥产能利用率环比回升，但企业以销定产，短期开工率调整或有限；上周企业库存整体增加，受印标及出口政策影响，尿素出口加速，部分企业因执行出口订单库存下降，无出口企业因国内需求不及预期库存缓慢上涨；国内市场交易情绪低影响出货速度，短期库存仍有小幅增加趋势；UR2601合约短线预计在1650 - 1700区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价为1683元/吨，环比涨20；1 - 5价差为 - 48元/吨，环比涨7；主力合约持仓量为284978手，环比降15607；前20名净持仓为 - 46633；交易所仓单为8613张，环比降234 [2] 现货市场 - 河北现货价为1670元/吨，环比持平；河南为1650元/吨，环比降10；江苏为1650元/吨，环比持平；山东为1640元/吨，环比降20；安徽为1650元/吨，环比降10；主力合约基差为 - 43元/吨，环比降40；FOB波罗的海为396.5美元/吨，环比降3.5；FOB中国主港为423.5美元/吨，环比涨8.5 [2] 产业情况 - 港口库存为54.94万吨，环比降7.15；企业库存为113.27万吨，环比增3.77；尿素企业开工率为79.34%，环比增1.24；尿素日产量为185600吨，环比增2900；尿素出口量为57万吨，环比增50；当月尿素产量为5928680吨，环比降123400 [2] 下游情况 - 复合肥开工率为37.82%，环比增4.74；三聚氰胺开工率为55.38%，环比降3.6；复合肥周度利润为165元/吨，环比增5；三聚氰胺外采尿素周度利润为 - 16元/吨，环比增54；当月复合肥产量为531.33万吨，环比增109.21；当周三聚氰胺产量为27500吨，环比降800 [2] 行业消息 - 截至9月10日，中国尿素企业总库存量113.27万吨，较上周增加3.77万吨，环比增加3.44%；截至9月11日，中国尿素港口样本库存量54.94万吨，环比减少7.15万吨，环比跌幅11.52%；截至9月11日，中国尿素生产企业部分停车装置恢复，国内尿素日产量增加，本周预计1家企业计划停车，5 - 6家停车企业恢复生产，产量较上期涨2.03万吨，环比涨1.59%；产能利用率79.34%，较上期涨1.24%，趋势由降转升 [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]