报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多领域进行分析，涵盖宏观策略、农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等板块，指出各板块受不同因素影响，如政策、供需、天气等，给出各板块走势判断和投资建议 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 特朗普敦促鲍威尔大幅降息推动黄金由跌转涨，市场等待美联储9月会议，需关注降息落地后多头获利了结回调风险，国内黄金供需偏宽松，维持折价状态，建议短期注意金价波动风险 [13][14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 中美就TikTok问题达成框架共识，市场风险偏好回升，美元继续维持弱势，美国降低中国关税可能性不高，建议美元指数短期走弱 [17][18] 宏观策略（美国股指期货） - 科技公司大额订单带动指数上涨，大盘科技股有望延续上涨动能，但需关注利率会议降息落地后回调风险，建议降息预期下美股震荡偏强运行，但经济数据和降息预期会加大市场波动 [22] 宏观策略（股指期货） - 8月经济数据回落，A股市场震荡分化，指数冲高遇阻，成交缩量，高位特征明显，建议缩减多头敞口应对高位震荡格局 [23][26] 宏观策略（国债期货） - 8月经济数据不及预期，经济增长内生动能未修复，9月稳增长政策可能发力但力度有限，债市走强动能不足，9月中下旬需保持警惕，建议多看少动 [27][30] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 美豆优良率符合预期且开始收割，NOPA压榨数据好于预期，巴西新作开始播种，国内油厂豆粕累库，建议期价维持震荡，关注中美会谈结果 [33][34][35] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 马来西亚沙巴州水灾影响棕榈油产量和运输，印度棕榈油进口增加，预计油脂短期震荡偏强，但缺乏实质性利多驱动，突破动力不足 [36][38][40] 农产品（红枣） - 期货主力合约下跌，资金流入，成交量上升，新疆产区枣树生长正常，需求端现货价格无明显波动，注册仓单数量下降，建议观望，关注产区天气和节前补货情况 [41][42] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 华东市场炼焦煤价格暂稳，供应稳定，需求有支撑，焦煤现货价格偏弱，供应回归，库存累积，焦炭提降，预计短期震荡调整 [43][44] 农产品（玉米淀粉） - 玉米淀粉现货价格弱势下行，市场预期悲观，期现价格均下调，建议中长期和短期对米粉价差持谨慎态度 [45][46] 农产品（玉米） - 期货破位下行，受新玉米年度卖压预期和进口玉米拍卖传闻影响，卖压兑现前期价在2150附近有支撑，兑现后大概率下行，中期偏空，前期空单可持有 [47] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 8月经济数据显示建材终端需求疲弱，粗钢产量同比基本持平，钢价先抑后扬，预计短期延续震荡格局，建议震荡思路对待 [48][52][53] 黑色金属（动力煤） - 8月原煤产量同比下降，坑口煤价走强带动港口煤价反弹，但日耗负增长，电厂库存高位，煤价涨幅受限，预计短期偏强但涨幅难乐观 [54] 黑色金属（铁矿石） - 8月粗钢日产同环比双降，基本面有压力，价格维持震荡市，钢厂采购需求在，预计短期行情受会议影响有限 [55][56] 有色金属（碳酸锂） - 紫金矿业项目投产，Sigma否认指控，供应扰动后回归基本面，供应增加，需求旺季，预计9 - 10月去库，复产影响库存拐点，建议复产前旺季价格下跌空间有限，需求拐点后价格或下跌，策略偏空 [57][59] 有色金属（铜） - 市场风险偏好回升，海外宏观政策预期发酵，国内关注经济数据和政策，结构上关注库存变化，铜价短期震荡偏强，建议单边逐步兑现盈利，中线多单持有，套利观望 [62] 有色金属（镍） - 印尼查封非法镍矿，本周关注美联储议息会议，原料价格坚挺，镍铁供需偏紧，建议关注逢低布局多单机会 [63][64] 有色金属（铅） - LME库存下降但处高位，再生铅开工或回升，需求短期改善，9月观察需求跟进，中期10月需求有改善预期，建议单边回调买入，套利观望 [66] 有色金属（锌） - 秘鲁锌精矿产量环比下降，LME库存去化，国内库存增加，预计出口窗口开启后内外反套有盈亏比，单边不确定性大，建议单边观望，套利关注中线正套，内外正套逢低止盈 [67][69] 能源化工（原油） - 美国考虑对俄罗斯制裁，油价震荡偏强，需观察制裁对俄罗斯供应实质影响，美国原油出口缓解断供帮助不大，短期受地缘冲突影响加剧 [70][71] 能源化工（液化石油气） - 中东冷冻货和华东现货价格有变动，PG受宏观和海外市场影响上行，基本面矛盾不大，对边际矛盾敏感，预计内外盘跟随能化板块，基本面无趋势性行情 [72][75] 能源化工（沥青） - 沥青炼厂和社会库存双降，终端需求好转，但库存仍高，去库幅度不大，对现货价格传导有限，期价预计偏弱震荡，建议观望 [76][77] 能源化工（PX） - 聚酯下游需求拖累，PXN估值中性偏低，PX中期有去库预期，基本面相对强势，建议短期单边震荡调整，11 - 1月间逢低正套 [78][80] 能源化工（PTA） - 现货价格上移，基差走弱，终端纺服订单未改善，织造开工率低，PTA开工率回升，供应增加，单边价格震荡偏弱，建议短期观望 [81][84] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂报价上调，一套装置停车，需求向淡季过渡，厂家接单不佳，库存未有效去化，加工费难改善，建议关注减产预期对加工费影响 [85][88] 能源化工（烧碱） - 山东液碱价格成交下行，供应充足，需求转淡，库存升温，预计后期价格下滑，烧碱现货由涨转跌，盘面贴水且氯碱利润不高，下行空间有限 [88][90] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格涨跌互现，不同浆种走势分化，纸浆基本面不佳，预计行情震荡偏弱 [91][92] 能源化工（尿素） - 尿素开工负荷率下降，产量下滑，盘面震荡偏弱，内需弱，农需驱动有限，中期累库，建议关注价格逼近成本淡储需求和宏观节点情绪提振，中期2601合约有下行风险 [93][94] 能源化工（PVC） - PVC粉市场价格震荡上行，期货上行，贸易商报价上调，下游采购清淡，印度反倾销利空兑现，基本面承压，但价格低，盘面下行空间不大 [95] 能源化工（苯乙烯） - 港口库存下降，纯苯基本面一般，中期压力大，苯乙烯供应检修，需求有韧性，短期去库，主力合约震荡，关注旺季结束库存矛盾和油价波动 [96][97] 能源化工（纯碱） - 纯碱厂家库存下降，期价受市场情绪带动上涨，市场震荡调整，需求刚需补库，建议基本面逻辑下逢高沽空，关注供给端扰动 [98][99] 能源化工（浮法玻璃） - 玻璃期价涨幅大，现货旺季不旺，各区域市场表现不一，01合约升水现货，升水幅度偏高制约期价，建议关注多玻璃2601空纯碱2601套利 [100][101] 航运指数（集装箱运价） - SCFIS欧线指数下跌，美西指数上涨，10月停航增加，中旬运力压力缓解，10月运价有止跌可能，建议前期空单持有，12合约关注回落建仓，关注12 - 02正套 [103][104]