投资评级 - 维持买入-A评级 6个月目标价29.63元 较当前股价26.59元存在11.4%上行空间[5][11] 财务表现与预测 - 2025H1实现营业收入9.20亿元 同比增长17.72% 归母净利润1.35亿元 同比增长14.74%[1] - AI及算力相关收入达1.77亿元 占总收入比例近20%[1] - 预计2025-2027年收入分别为19.82/23.61/26.20亿元 归母净利润分别为2.97/3.66/4.02亿元[11] - 2025年预测市盈率40.3倍 目标价对应2025年动态市盈率45倍[5][11] AI业务进展 - 核心AI平台产品Rich AIBox升级至2.0版本 实现技术与场景同步映射[2] - AI收入分为算力相关（超1亿元）和AI应用相关（5000-6000万元）两大板块[2] - 算力业务涵盖集群网络解决方案及硬件设备供应与运维 AI应用包括智能体开发平台AIBox及AI语音客服、营销助手等功能模块[2] - 上半年研发投入同比增长6.87% 重点服务中国移动、南方电网等大型企业客户AI升级需求[2] 战略投资布局 - 联合芯光量子基金等机构对中科酷原科技进行数千万元战略投资 布局量子计算产业[3] - 中科酷原团队源自中科院 为国内中性原子量子技术研究先驱 2024年6月发布国内首台原子量子计算机"汉原1号"[10] - 截至2025年6月末资产负债率仅15% 现金流充沛为战略投资提供资金保障[3] 行业地位与优势 - 国内邮箱产品领域领军企业 受益于AI、国产化、智算和华为鸿蒙等多维度发展机遇[11] - 中性原子量子计算路线具有相干时间长、相互作用可控及良好扩展性等技术优势[10]