报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，国内进口玉米拍卖和小麦饲用补充市场，春、夏玉米上市使市场流通量增加，但下游企业有远期合同，短期采购动力弱，价格低位震荡；部分区域新季玉米开秤价同比偏高，对市场情绪有利多；盘面前期期价低位反弹，新季玉米上市后续涨动能不足，近日多头获利离场，期价回落，中长期维持偏空思路 [2] - 淀粉方面，北方原料玉米处于新陈交替阶段，部分企业因原料不足新增检修，淀粉市场行情偏弱且企业亏损，行业开机率偏低；供应压力弱、需求好转使库存压力下滑，但行业库存仍偏高，木薯和小麦淀粉替代优势好，挤压玉米淀粉市场需求；盘面受玉米回落影响同步走弱，且自身需求不佳，总体走势弱于玉米 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2166元/吨，环比 -1；玉米淀粉期货收盘价2443元/吨，环比0；玉米月间价差 -70元/吨，环比 -1；玉米淀粉月间价差 -24元/吨，环比6 [2] - 黄玉米期货持仓量827688手，环比 -7524；玉米淀粉期货持仓量241013手，环比4715；玉米期货前20名净买单量 -31800手，环比2178；玉米淀粉期货前20名净买单量 -47508手，环比 -4158 [2] - 黄玉米注册仓单量43975手，环比232；玉米淀粉注册仓单量9217手，环比 -21；主力合约CS - C价差337元/吨，环比4 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价423.75美分/蒲式耳，环比 -4.25；CBOT玉米总持仓1477847张，环比23333；CBOT玉米非商业净多头持仓 -54244张，环比 -1789 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2365.29元/吨，环比 -1.96；长春玉米淀粉出厂报价2560元/吨，环比0；锦州港玉米平舱价2310元/吨，环比0；潍坊玉米淀粉出厂报价2800元/吨，环比0；石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格1940.92元/吨，环比 -1.53；进口玉米国际运费45美元/吨，环比0；玉米淀粉主力合约基差117元/吨，环比31；玉米主力合约基差199.29元/吨，环比 -0.96；山东淀粉与玉米价差416元/吨，环比56 [2] 替代品现货价格 - 小麦现货平均价2428.44元/吨，环比1.83；木薯淀粉与玉米淀粉价差223元/吨，环比11；玉米淀粉与30粉价差 -105元/吨，环比 -6 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量398.93百万吨，环比 -2.92；巴西玉米预测年度产量131百万吨；阿根廷玉米预测年度产量53百万吨；中国玉米预测年度产量295百万吨；乌克兰玉米预测年度产量30.5百万吨 [2] - 美国玉米预测年度播种面积35.89百万公顷，环比0.77；巴西玉米预测年度播种面积22.6百万公顷；阿根廷玉米预测年度播种面积7.5百万公顷；中国玉米预测年度播种面积44.3百万公顷 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存65.6万吨，环比 -7.9；北方港口玉米库存140万吨，环比 -16；深加工玉米库存量248.7万吨，环比 -22.4；淀粉企业周度库存122.6万吨，环比 -3.9 [2] - 玉米当月进口量6万吨，环比 -10；玉米淀粉当月出口量15.94吨，环比1.44；饲料当月产量2827.3万吨，环比 -110.4 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数26.91天，环比 -0.72；深加工玉米消费量115.74万吨，环比1.44；酒精企业开机率51.59%，环比5.38；淀粉企业开机率47.14%，环比 -0.56 [2] - 山东玉米淀粉加工利润 -36元/吨，环比46；河北玉米淀粉加工利润 -25元/吨，环比40；吉林玉米淀粉加工利润 -154元/吨，环比0 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率9.46%，环比 -0.06；玉米60日历史波动率7.21%，环比 -0.03；玉米平值看涨期权隐含波动率9.26%，环比0.94；玉米平值看跌期权隐含波动率9.25%，环比0.93 [2] 行业消息 - 截至2025年9月11日当周，美国玉米出口检验量为1511691吨，上周为修正后的1443179吨，去年同期为568915吨 [2] - 截至9月11日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播种进度达17%，一周前为12%，去年同期为19% [2] - USDA发布的供需报告显示，2025/26年度美国玉米种植面积预估上调至9870万英亩，收获面积增加至9000万英亩；单产预估下调至每英亩186.7蒲式耳，比8月减少2.1蒲式耳/英亩；产量将达到168.14亿蒲式耳，较上月调高了7200万蒲式耳 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]