报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球天然橡胶产区处于割胶期 云南产区供应逐步上量 海南产区新胶季节性上量节奏缓慢 近期青岛港口库存延续降库 下游大多补标胶为主 带动保税库提货量增加 需求方面 上周国内轮胎企业产能利用率明显提升 预计本周多数企维持当前排产状态 整体产能利用率或以小幅波动为主 ru2601合约短线预计在15850 - 16300区间波动 nr2511合约短线预计在12600 - 13000区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16040元/吨 环比45 20号胶主力合约收盘价12715元/吨 环比 - 35 [2] - 沪胶1 - 5价差45元/吨 20号胶10 - 11价差5元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差3325元/吨 环比40 [2] - 沪胶主力合约持仓量148333手 环比739 20号胶主力合约持仓量65091手 环比 - 3874 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 28766 环比 - 4801 20号胶前20名净持仓 - 13669 环比 - 343 [2] - 沪胶交易所仓单152250吨 环比2930 20号胶交易所仓单45561吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶15150元/吨 环比 - 605 上海市场越南3L 15300元/吨 环比50 [2] - 泰标STR20 1870美元/吨 环比10 马标SMR20 1870美元/吨 环比10 [2] - 泰国人民币混合胶15150元/吨 环比170 马来西亚人民币混合胶15100元/吨 环比170 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 12300元/吨 齐鲁石化顺丁BR9000 11900元/吨 [2] - 沪胶基差 - 890元/吨 环比105 沪胶主力合约非标准品基差 - 845元/吨 环比 - 5 [2] - 青岛市场20号胶13287元/吨 环比148 20号胶主力合约基差572元/吨 环比143 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价60.06泰铢/公斤 环比 - 0.11 胶片57.8泰铢/公斤 环比 - 0.5 [2] - 胶水市场参考价56.2泰铢/公斤 杯胶51泰铢/公斤 环比 - 0.7 [2] - RSS3理论生产利润158.6美元/吨 环比 - 52.6 STR20理论生产利润 - 17美元/吨 环比 - 31.4 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.19万吨 环比0.1 混合胶月度进口量25.95万吨 环比 - 2.13 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.59% 环比5.81 半钢胎开工率73.46% 环比5.99 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值38.83天 环比 - 0.05 半钢轮胎山东库存天数期末值45.94天 环比0.09 [2] - 全钢胎当月产量1303万条 环比28 半钢胎当月产量5806万条 环比109 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率16.92% 环比0.38 标的历史40日波动率19.41% 环比0.25 [2] - 平值看涨期权隐含波动率22.72 环比0.37 平值看跌期权隐含波动率22.73% 环比0.39 [2] 行业消息 - 2025年9月14 - 20日天然橡胶东南亚主产区降雨量赤道以北部分区域对割胶工作影响增强 赤道以南部分区域对割胶工作影响减弱 [2] - 截至2025年9月14日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存58.66万吨 环比降0.95% 保税区库存降幅8.32% 一般贸易库存增幅0.07% [2] - 截至9月11日 中国半钢轮胎样本企业产能利用率环比 + 5.69个百分点 同比 - 7.31个百分点 全钢轮胎样本企业产能利用率环比 + 5.57个百分点 同比 + 4.23个百分点 [2]