投资评级 - 报告未明确给出具体投资评级 [1][2][5][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] 核心财务数据 - 报告研究的具体公司2025年9月12日收盘价为15.92元 总股本410.65百万股 总市值6,537.59百万元 流通股本406.19百万股 流通市值6,466.55百万元 [5] - 资产负债率为14.67% 每股净资产3.56元 市盈率(TTM)为-30.02倍 市净率(PB)为4.47倍 净资产收益率为-3.06% [5] - 营业收入从2022年559.48百万元下降至2023年393.63百万元(-29.64%) 随后增长至2024年545.51百万元(38.58%) 预计2025年达997.46百万元(82.85%) 2026年1,273.40百万元(27.66%) 2027年1,537.82百万元(20.76%) [11][12] - 归属母公司股东净利润2022年为-15.15百万元 2023年为-54.18百万元(-257.60%) 2024年为-290.60百万元(-436.31%) 预计2025年为-31.75百万元(89.07%) 2026年转为正数36.26百万元(214.20%) 2027年达67.04百万元(84.89%) [11][12] - 每股收益(EPS)2022年为-0.04元 2023年为-0.13元 2024年为-0.71元 预计2025年为-0.08元 2026年转为正数0.09元 2027年达0.16元 [11][12] 盈利能力指标 - 毛利率从2022年50.29%下降至2023年36.66% 2024年31.10% 预计2025年回升至33.15% 2026年33.72% 2027年34.25% [11][12] - 净利率2022年为-2.71% 2023年下降至-13.77% 2024年进一步下降至-54.14% 预计2025年改善至-3.20% 2026年转为正数2.86% 2027年达4.38% [12] - 净资产收益率(ROE)2022年为-0.84% 2023年下降至-2.95% 2024年进一步下降至-19.65% 预计2025年改善至-2.19% 2026年转为正数2.44% 2027年达4.32% [11][12] 资产负债表状况 - 货币资金从2022年1,103.30百万元下降至2023年621.13百万元 2024年回升至909.00百万元 预计2025年下降至566.21百万元 [12] - 应收账款及票据从2022年34.62百万元增长至2023年84.78百万元 2024年149.88百万元 预计2025年232.29百万元 [12] - 总资产从2022年1,946.57百万元略增至2023年2,016.37百万元 2024年下降至1,810.34百万元 预计2025年回升至1,919.08百万元 [12] 现金流状况 - 经营性现金流净额2022年为-50.93百万元 2023年下降至-245.01百万元(-381.12%) 2024年改善至-218.48百万元(10.83%) 预计2025年进一步改善至-53.59百万元(75.47%) 2026年转为正数77.46百万元(244.53%) 2027年达96.26百万元(24.27%) [12] - 资本支出2022年为78.45百万元 2023年大幅增加至182.89百万元 2024年下降至40.59百万元 预计2025年大幅增加至300.00百万元 [12] 估值指标 - 市盈率(P/E)2023年为-112.17倍 2024年改善至-20.91倍 预计2025年下降至-191.40倍 2026年转为正数167.61倍 2027年改善至90.65倍 [11][12] - 市销率(P/S)2023年为15.44倍 2024年改善至11.14倍 预计2025年进一步下降至6.09倍 2026年4.77倍 2027年3.95倍 [12] - 市净率(P/B)2023年为3.31倍 2024年上升至4.11倍 预计2025年进一步上升至4.20倍 2026年略降至4.10倍 2027年3.92倍 [11][12]