报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周工业硅上涨6.4%，多晶硅下跌1.7%，工业硅期货上扬因反内卷压降产量，多晶硅维持小幅震荡 [4] - 工业硅基本面供应端开工率降、西南减产西北稳定但供应过剩未改，需求端三大下游行业总需求持平，库存高位消化有压力，主力合约建议在8800 - 9800区间震荡操作，止损区间8000 - 10000 [4] - 多晶硅基本面供给走平需求减弱，受基本面情绪压制，下周预计高位震荡，主力合约短期震荡，震荡区间在52000 - 58000，止损区间49000 - 60000 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周工业硅上涨6.4%，多晶硅下跌1.7%，工业硅期货上扬，多晶硅小幅震荡 [4] - 行情展望：工业硅供应端开工率33.12%环比降1.91%，西南减产西北稳定，供应过剩未改；需求端有机硅需求带动为负、多晶硅需求增加但或受限、铝合金拉动有限，总需求持平，库存高位消化有压力；多晶硅供应端新产能短期上新难，需求端终端需求疲软，供强需弱，预计价格走弱，下周高位震荡 [4] - 操作建议：工业硅主力合约8800 - 9800区间震荡，止损8000 - 10000；多晶硅主力合约短期震荡，区间52000 - 58000，止损49000 - 60000 [4] 期现市场 - 本周工业硅上涨、多晶硅期价下跌，工业硅现货价格上行基差走弱，截至20250918现货价9350元/吨涨150元/吨，基差445元/吨；多晶硅期现货价走强基差走强，截至20250918现货价52.6元/千克涨1.05元/千克，基差 - 605元/克 [5][10][14] - 本周工业硅开工率下行产量下行，截至20250918全国产量约8.4万吨，产能利用率57.85% [17][19] 产业情况 - 本周工业硅原材料持平、电价持平，丰水期成本低位，本期西南西北电价维稳0.30元/度，西北焦煤价格上调 [21][24] - 本周工业硅仓单下行，截至20250918仓单数量49871手，环比跌174手 [26][28] - 本周有机硅产量和开工率下跌，截至20250918周度产量4.67万吨跌2.3%，开工率71.12%跌2.2%；受工业硅影响成本上行、现货价不变、利润下行，后续预计产量降、对工业硅需求下滑，截至20250918现货价11020元/吨，毛利润 - 427元/吨，成本11447元/吨 [30][35][37] - 铝合金现货上涨、库存上行，预计对工业硅需求负向，截至20250918价格20800元/吨，库存7.14万吨涨0.06万吨 [43][48] - 硅片和电池片价格走高，多晶硅需求走平预计小幅增加，截至20250918硅片价格1.48元/片涨0.03元/片，电池片价格0.3元/瓦 [50][52] - 本周多晶硅成本、利润、库存上行，截至0918利润12690元/吨，平均成本39910元/吨，库存27.85万吨 [57][61]