报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货上涨2.17%，玻璃期货上涨3.05%，两者走势均为先涨后跌 [6] - 纯碱预计供给宽松，需求小幅下滑，价格整体将继续承压，但伴随反内卷炒作，有望出现变数；玻璃市场后续将围绕需求端波动，整体去库存趋势不变，下周一国内央行利率定价时间点来临，市场有望重新出现增长 [6] - 建议SA2601合约在1280 - 1360区间交易，止损1240 - 1380；FG2601在1150 - 1240区间操作，止损1130 - 1260 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周纯碱期货先涨后跌，上半周受减产消息影响大幅上行，后因联储降息利好消化价格回落；玻璃期货走势与纯碱相同 [6] - 行情展望：纯碱供给端开工率和产量下行，长远看落后产能或被淘汰，天然碱法产能上行，需求端玻璃产线产量底部徘徊，光伏玻璃走平，后续减产加速需求有望减弱，企业库存小幅上行，预计供给宽松，需求下滑，价格承压但有变数；玻璃供给端产量底部徘徊，需求端地产形势不佳，若央行降息对地产需求有支撑，否则拖累玻璃需求，下游深加工订单小幅抬升，库存重新累库 [6] 期现市场 - 本周纯碱和玻璃期价均收涨 [8] - 本周纯碱现货价格上行，基差走强；玻璃现货走强，基差走高，预计未来进一步走强 [12][16] - 本周纯碱 - 玻璃价差走弱，下周预计价差走强 [20] 产业链分析 - 本周国内纯碱开工率和产量下行，预计下周产量下滑 [24] - 本周国内纯碱利润下跌，成本上行，玻璃企业利润上行，预计纯碱下周产能回落，玻璃产能低位徘徊 [31] - 玻璃产线冷修数量不变，整体产量不变，预计下周产量有望小幅增加 [36] - 本周国内光伏玻璃产能利用率和日熔量走平，预计下周维持不变 [43] - 本周国内纯碱企业库存小幅增加，贸易商补库减缓，玻璃企业库存下滑，预计下周去库减缓 [47] - 国内玻璃下游深加工订单小幅回升，需求依旧较低 [53]