行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为增持（维持）[8] 核心观点 - 国内算力加速迭代与部署，关注AIDC产业链，电源及液冷环节需求增长[1] - 新能源车看好锂电池及材料环节机会，固态电池产业链受关注[2][13] - 储能出海订单超208GWh，国内企业出海获得业绩增量[2][15] - 光伏反内卷政策成果显著，产业链价格持续上涨[2][17] - 风电多个海上项目推进招中标流程，国内外海风装机高增可期[2][22][24] 子行业观点总结 新能源车 - 看好锂电池及材料环节机会，受益于下游商用车及国内储能需求共振[2][13] - 预计Q3电池企业排产环比中速增长，锂电材料环节Q3盈利改善[13] - 固态电池产业进展积极，SK On建成全固态电池试点工厂，孚能科技计划2026年量产第三代半固态电池，松下计划2027财年推出固态电池样品[13] 工控 - 国内算力加速迭代与部署，关注AIDC产业链[2][14] - 华为发布昇腾芯片roadmap及超节点产品，拉动数据中心产业链需求增长[1][14] - 建议关注电源及液冷两大环节，电源系统向高密度、高效化升级，液冷技术从可选变为刚需[1][14] 储能 - 25年以来储能出海订单超208GWh，看好国内企业出海[2][15] - 1-9月中国企业海外储能合作签约189份，累计规模超208.1GWh，中东地区占54.1GWh，澳洲占41.0GWh，欧洲占40.3GWh[15] - 头部企业宁德时代、比亚迪和海辰订单规模达91.2GWh，占比接近50%[15] - 内蒙古明确新增数据中心绿电消费比例超80%，重点用能行业绿电消费比例超30.7%，带动储能增量需求[16] - 广东鼓励新能源企业配置或租赁储能设施，美国储能迎来抢装，欧洲大储工商储起量[16] 光伏 - 反内卷政策成果显著，产业链价格持续上涨[2][17] - 多晶硅N型复投料/N型致密料/N型颗粒硅均价分别为5.32/4.97/4.95万元/吨，环比上涨8.57%/8.75%/3.13%[17] - N型G10L/G12R/G12单晶硅片成交均价1.32/1.40/1.68元/片，环比上涨3.13%/1.45%/5.00%[17] - 电池片主流价格0.29-0.30元/W，环比上涨0.01元/W，组件主流价格0.66-0.68元/W，环比持平[17] - 国家标准委提高多晶硅能耗标准，硅料能耗一、二、三级标准分别为5、5.5、6.4kgce/kg，高于2024年行业平均电耗6.69kgce/kg[19] - 京东方钙钛矿电池实验室效率突破至27.21%，刚性组件推出1.2×2.4m²、功率505w产品，柔性组件打造1.1×2.3m²、厚度小于0.4mm、功率超340w产品[21] 风电 - 多个国内海上风电项目推进招中标流程[2][22] - 唐山海上风电场电缆及附件采购项目总装机容量304MW，国家电投山东半岛项目603.5MW，中国海洋石油集团项目总容量600MW和1500MW，中广核辽宁项目500MW[22] - 三一重能在德国和西班牙获得首批西欧风电订单，德国项目安装两台5MW机组，西班牙项目供应一台6.25MW机组[24] - 挪威浮式风电招标仅收到两份投标申请，中船科技签约4000万美元/年绿色甲醇销售合同，最高可增至1.2亿美元/年[23] 重点公司及动态 - 协鑫科技颗粒硅成本优势显著，市占率稳步提升，与无极资本达成战略融资协议募集约7亿美元[2][10][26] - 阳光电源光储龙头地位稳固，AIDC加速布局，25Q2收入244.97亿元，同比增长33.1%，归母净利39.08亿元，同比增长36.5%[2][10][27] 市场表现 - 一周内电力设备与新能源板块涨跌不一，风电指数领涨5.35%，电力设备指数涨3.61%，新能源汽车指数涨2.42%，锂电池指数跌1.22%，光伏指数跌1.06%[29][31] - 行业涨幅前十公司包括杭电股份涨43.81%、威腾电气涨21.53%、扬电科技涨19.89%等[11] - 行业跌幅前十公司包括远程股份跌11.77%、动力源跌9.01%、蓝海华腾跌8.34%等[12] 产业链数据 - 锂电产业链价格多数持平，部分材料小幅上涨，钴酸锂4.35V涨0.3万元/吨至23-23.5万元/吨，三元前驱体523/622/811分别涨0.2/0.1/0.2万元/吨，碳酸锂电池级涨1.3%至7.22-7.42万元/吨[30][33] - 六氟磷酸锂国产涨0.1万元/吨至5.55-5.95万元/吨，硫酸钴涨0.3万元/吨至5.65-5.85万元/吨[30][33]