行业投资评级 - 报告对电力设备及新能源行业维持"推荐"评级 [8] 核心观点 - 电力设备与新能源板块本周上涨3.07%，表现强于大盘，其中锂电池指数涨幅达9.25%，核电指数下跌3.76% [1] - 全球动力电池市场保持高增长，2025年1-7月装车量同比增长35.3%至590.7GWh，行业集中度进一步提升 [2][11] - 多晶硅能耗新标将重构行业供需格局，预计国内有效产能将下降16.4%，推动行业供给侧改革 [3][29] - 藏粤直流工程正式开工，项目总投资规模创全球之最，年输送清洁电能超430亿千瓦时 [4][47] - 云南电网建设进入高速发展期，清洁能源装机容量突破1.5亿千瓦，占全省总装机比例超90% [48] 新能源汽车板块 - 2025年1-7月全球动力电池装车量达590.7GWh，同比增长35.3% [2][11] - 宁德时代以221.4GWh装车量稳居全球第一，市占率37.5%；比亚迪以105.0GWh位列第二，市占率17.8% [2][12] - 二线电池企业增速显著，蜂巢能源装车量15.6GWh（同比增长97.1%），亿纬锂能和国轩高科增速均超75% [2][12] - 中国企业在全球市场份额达68.8%，较去年同期提升3.8个百分点 [12] - 投资建议聚焦三条主线：长期格局优化环节、4680技术迭代产业链和新技术突破领域 [16] 新能源发电板块 - 多晶硅能耗新标大幅提升行业门槛，准入值设定为5.5kgce/kg，基准值为6.4kgce/kg [29] - 新标实施后多晶硅有效产能将降至240万吨/年，较2024年底下降16.4% [3][29] - 硅料价格持续上涨，一线厂家报价达55元/公斤，二三线厂家报价52元/公斤 [30] - 硅片价格普遍上调0.05元/片，183N型硅片成交价集中至1.35元/片 [31] - 电池片环节价格博弈持续，N型电池片报价尝试上探至0.32元/W [32] - 投资建议关注四条主线：硅料头部企业、技术迭代领先企业、光储逆变器环节和北美市场受益企业 [34][35] 电力设备及工控板块 - 藏粤直流工程正式开工，线路总长2681公里，计划2029年投运 [4][47] - 云南清洁能源装机容量达1.51亿千瓦，500千伏电网工程60项纳入国家规划 [48] - 云南电网启动"四翼组团核心双环"主网架建设，目标2030年前建成 [48] - 投资建议聚焦三大方向：电力设备出海、配网智能化投资和特高压建设 [49][50] - 工控领域关注人形机器人产业链，包括Tesla供应链、国产替代环节和内资工控企业 [51] 重点公司表现 - 宁德时代2025年预测EPS 14.96元，对应PE 25倍 [5] - 科达利2025年预测EPS 6.77元，对应PE 24倍 [5] - 海力风电2025年预测EPS 3.29元，对应PE 27倍 [5] - 德业股份2025年预测EPS 3.90元，对应PE 18倍 [5] - 本周涨幅前五个股：杭电股份（43.81%）、三花智控（20.72%）、宏磊股份（16.04%）、赣锋锂业（13.42%）、宁德时代（13.38%） [57] 产业链价格动态 - 锂电池材料中硫酸钴价格周涨幅4.35%至5.88万元/吨，碳酸锂价格回升至7.35万元/吨 [18] - 三元正极材料NCM523价格周涨0.53%至11.47万元/吨，NCM811价格周涨0.55%至14.71万元/吨 [18] - 光伏硅料价格周涨2%至51元/公斤，N型182mm硅片价格周涨3.85%至1.35元/片 [38] - TOPCon电池片价格尝试上探至0.41元/W，组件价格稳定在0.69元/W [38]