核心观点 - 美联储如期降息25BP，点阵图显示年内或仍有50BP降息空间，但美联储表态中性偏鹰，强调数据导向和独立性 [7] - 8月社零同比增长3.4%，低于预期3.8%，线上消费增长强劲（网上商品和服务零售额同比+9.6%），但线下消费疲软（同比+2.0%） [10] - 科技仍是投资主线，看好AI应用和算力基础设施潜力，同时建议关注供给端产能控制、需求确定的有色和黄金板块 [7] - 8月PPI同比-2.9%（环比+0.7pct），为3月以来首次收窄，CPI同比-0.4%，PPI-CPI剪刀差缩小至-2.5% [12] 全球大类资产表现 - 全球股市分化：恒生科技指数领涨，创业板指（+3.07%）和纳指表现强势，上证指数下跌0.3% [5] - 商品市场：黄金创新高，原油、铝、铜下跌；南华工业品指数上涨，炼焦煤、螺纹钢小幅上涨 [5] - 利率市场：中债1Y收益率下跌1.00BP至1.3900%，10Y收益率上涨1.19BP至1.8789%；美债收益率上行（10Y美债+8BP至4.14%） [5] - 外汇：美元指数收于97.6515（周涨0.04%），离岸人民币升值0.06% [5] 国内权益市场 - 风格表现：成长 > 周期 > 消费 > 金融，日均成交额24948亿元（前值22987亿元） [6] - 行业涨跌：煤炭（+3.51%）、电力设备（+3.07%）、电子（+2.96%）领涨；银行（-4.21%）、有色金属（-4.02%）、非银金融（-3.66%）领跌 [6] - 能源金属板块上涨3.23%，但技术面走弱，距关键压力位空间不足5% [23] 消费与零售数据 - 社零结构：城镇消费同比+3.2%（环比-0.4pct），乡村消费同比+4.6%（环比+0.7pct） [10] - 线上消费强劲：网上商品和服务零售额同比+9.6%，实物商品网上零售额同比+6.4%；即时零售和直播电商保持两位数增长 [10] - 品类表现：必选消费同比+4.75%，可选消费同比+6.45%，地产后周期同比+3.26% [11] - 餐饮服务同比+2.1%（环比+1.0pct），商品零售同比+3.6%（环比-0.4pct） [11] 宏观与政策动态 - 日本央行维持基准利率0.5%不变 [16] - 国务院强调合理设定本国产品标准，保障政府采购公平竞争 [17] - 上海优化房产税政策：高层次人才首套房免征，二套房人均60平米内免征 [19] - 商务部推动便民生活圈建设，目标2030年建成1万个高质量便民生活圈 [19] 市场技术面分析 - 上证指数收于3820点（跌0.3%），日线指标走弱，大单资金净流出297亿元 [20] - 周线指标走弱：上证指数周跌1.3%，跌破5周均线；深成指和创业板指日线KDJ死叉 [21] - 能源金属板块周线KDJ死叉，距黄金分割38.2%压力位约7%空间 [23] 行业与板块聚焦 - 服务消费潜力大：铁路暑期发送旅客9.43亿人次（同比+4.7%），电影票房119.66亿元（同比+2.76%） [13] - 美容护理板块表现亮眼：化妆品类同比+5.1%，国产替代化率提升 [14] - 活跃板块：能源金属（+3.74%）、工程机械（+3.68%）、影视院线（+2.96%） [24]