报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前债市多空因素交织，8月经济数据显示“供强需弱”格局或延续，三季度经济增长承压，对债市有一定支撑，但缺乏增量利好时市场对利空敏感，公募债基新规不确定性扰动，空头情绪主导，预计短期内国债期货延续震荡偏弱格局，单边建议暂时观望，可关注收益率曲线陡峭化带来的长端期限利差交易机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价107.660，环比-0.01%，成交量3714（↑）；TF主力收盘价105.485，环比-0.04%，成交量8400（↑）；TS主力收盘价102.326，环比-0.02%，成交量26973（-5338↓）；TL主力收盘价113.720，环比-0.47%，成交量127403（15841↑） [2] 期货价差 - TL2512 - 2603价差0.35（+0.00↑），T12 - TL12价差 - 6.06（0.45↑）；T2512 - 2603价差0.33（-0.01↓），TF12 - T12价差 - 2.18（-0.03↓）；TF2512 - 2603价差0.13（+0.00↑），TS12 - T12价差 - 5.33（0.00↑）；TS2512 - 2603价差0.09（+0.00↑），TS12 - TF12价差 - 3.16（0.04↑） [2] 期货持仓头寸（手） - T主力持仓量220976（1048↑），T前20名多头212354（3809↑），T前20名空头206377（3765↑），T前20名净空仓 - 5977（44↑）；TF主力持仓量130261（-2164↓），TF前20名多头121081（-3355↓），TF前20名空头130143（-1395↓），TF前20名净空仓9062（1960↑）；TS主力持仓量68078（-894↓），TS前20名多头55726（-342↓），TS前20名空头58517（-633↓），TS前20名净空仓2791（-291↓）；TL主力持仓量146130（-1283↓），TL前20名多头128974（885↑），TL前20名空头140970（-1833↓），TL前20名净空仓11996（-2718↓） [2] 前二CTD（净价） - 220019.IB(6y）105.3011（-0.0856↓），250018.IB(6y) 99.0955（-0.0486↓）；230006.IB(4y）105.1925（0.0169↑），250012.IB(1.7y) 99.9141（-0.0168↓）；240020.IB(4y) 100.8844（-0.0614↓），240016.IB(2y) 101.8872（0）；210005.IB(17y) 129.2309（0.1073↑），220008.IB(18y) 120.9595（0.3054↑） [2] 国债活跃券（%） - 1y 1.3865（-0.60↓bp），3y 1.5377（0.52↑bp）；5y 1.6150（-1.50↓bp），7y 1.7450（-1.05↓bp）；10y 1.8000（-0.25↓bp） [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜1.3021（0.21↑bp），Shibor隔夜1.3150（0.10↑bp）；银质押7天1.9333（35.33↑bp），Shibor7天1.5230（2.60↑bp）；银质押14天1.6216（7.16↑bp），Shibor14天1.5270（-1.00↓bp） [2] LPR利率（%） - 1y 3.00（0.00↑bp），5y 3.5（0.00↑bp） [2] 公开市场操作 - 发行规模（亿）2886，到期规模（亿）2405，利率（%）/天数1.4/7，净投放481亿 [2] 行业消息 - 2024年末全国人口总量140828万人，16 - 59岁劳动年龄人口85798万人，占比60.9%，规模优势和人口红利仍在；9月29日国家发改委推进新型政策性金融工具工作，规模5000亿元用于补充项目资本金；1 - 8月全国规模以上工业企业利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%，其中国有控股企业利润总额15156.5亿元，同比下降1.7%，股份制企业利润总额34931.9亿元，增长1.1%，外商及港澳台投资企业利润总额11723.6亿元，增长0.9%，私营企业利润总额13076.1亿元，增长3.3% [2]