行业投资评级 - 报告未明确给出计算机行业的整体投资评级 [1][2][3][4][5] 核心观点 - 腾讯混元开源原生多模态生图模型，具备强语义理解与知识推理能力，将显著提升AI应用开发和落地密度，并推动腾讯云算力需求快速增长 [1][3] - 腾讯混元3D生成模型实现新突破，支持多种模态输入和灵活可控的部件生成，加速3D生成在游戏、打印和AR/VR等实际生产流程中的落地应用 [2][3] - 腾讯或将维持AI基础设施投入，以支撑千行百业和自身全场景AI产品的高速发展 [3] 腾讯混元图像模型技术要点 - 混元图像3.0（HunyuanImage 3.0）参数规模达80B，是首个开源的工业级原生多模态生图模型 [1] - 模型通过单一模型完成文字、图片、视频与音频等多模态的输入与输出，基于50亿量级的图文对、视频帧、图文交织数据和6T语料数据进行混合训练 [1] - 模型具备超强语义理解能力，能响应复杂长文本并利用世界知识进行推理 [1] 腾讯混元3D模型技术要点 - 混元3D-Omni突破传统图像输入局限性，支持多种模态输入，实现对物体几何结构、拓扑和姿态的精细控制 [2] - 混元3D-Part提出完整的组件化生成新范式，由P3-SAM（高质量原生3D分割模型）及X-Part（工业级组件生成模型）两大模块构成 [2] - 新方案解决了现有组件式3D生成方法可控性不足、部件几何质量不理想及语义连贯性有限的问题 [2] 投资机会 - 报告建议关注IDC领域，如科华数据 [3] - 报告推荐服务器领域，如华勤技术 [3] - 报告推荐算力芯片领域，如海光信息 [3]