投资评级与估值 - 报告对浦发银行维持“买入”投资评级 [6] - 目标价为16.45元/股，对应2025年市净率0.71倍，相较当前11.90元的股价有38%的上升空间 [5] 核心观点与事件概览 - 东方资产举牌浦发银行，彰显战略投资者信心，有助于降低股价不确定性 [1][2] - 截至2025年9月29日，东方资产累计增持浦发银行10.73亿股，持股比例达3.44%，并持有浦发转债860万张 [1] - 信达资产于2025年6月已通过溢价转股增持浦发银行，成为前十大股东，东方资产是继信达后第二家举牌的战略投资者 [2] 股东行为与转债转股影响 - 若东方资产将其持有的860万张可转债全部转股，其累计增持股数将达11.42亿股 [3] - 主要股东（如上海国际集团及其一致行动人、中国移动）可能采取反摊薄行动，推动剩余可转债大部分转股，从而显著减轻市场对转债转股带来卖压的担忧 [3][4] - 可转债完全转股后，浦发银行的核心一级资本充足率有望从2025年第二季度末的8.91%静态提升48个基点至9.39%，有助于夯实资本实力并打开资产扩张空间 [4] 财务业绩预测 - 预计浦发银行2025年至2027年归属母公司净利润同比增速分别为12.93%、6.45%、6.26% [5][6] - 预计同期每股净资产分别为23.12元、24.28元、25.53元 [5][6] - 预计2025年营业收入为1752.36亿元，同比增长2.63% [6]