投资评级 - 报告对木林森维持"增持"投资评级 [1][7] 核心观点 - 报告认为公司短期业绩承压，但长期向好态势不改，LED封装主业有望于下半年回暖，与京东科技的战略合作将助力公司智能化转型 [1][3][7] 财务业绩与预测 - 2025年上半年公司实现营业收入79.19亿元，同比下滑3.21%；归母净利润1.54亿元，同比下滑41.45% [3] - 2025年上半年公司销售毛利率为28.16%，同比提升0.19个百分点 [3] - 预测公司2025-2027年收入分别为178.40亿元、189.11亿元、199.89亿元，归母净利润分别为5.67亿元、6.96亿元、7.99亿元 [7][9] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.38元、0.47元、0.54元，对应市盈率（PE）分别为23.9倍、19.5倍、17.0倍 [7][9] 业务运营与战略 - 公司是全球LED封装及照明应用领域的领军企业，业务范围涵盖LED封装、照明灯具、智能照明及物联网应用等核心领域 [4] - 公司正持续对朗德万斯的海外销售渠道进行战略性投入，包括拓展新市场、开发新客户及增强现有渠道效能 [3] - 公司通过CIM系统和MES系统构建自动化、智能化的生产线，实现全流程数字化管控，提升运营效率与产品质量 [4] 战略合作与转型 - 公司与京东科技签署战略合作框架协议，双方将聚焦全球布局与智能化升级，重点打造欧洲无人仓示范基地，并探索数字货币在企业结算中的应用 [5][6] - 合作将结合公司覆盖150多个国家的销售网络与京东科技在AI、云计算等领域的技术优势，共同开发智能制造解决方案 [6] - 此次合作标志着公司在数字化、智能化转型中的关键一步，有助于强化其全球市场竞争力 [6]