业绩数据 - 2024年LEDVANCE GmbH营收95.14亿元，净利润5.85亿元[4] - 2025年1 - 3月普瑞光电营收4.48亿元，净利润1103.62万元[6][11] - 2024年普瑞光电营收21.59亿元，净利润4008.82万元[11] 股权交易 - 公司子公司LEDVANCE GmbH拟2.56亿元购普瑞光电18.7722%股权[2][3] - 交易定价参照净资产、同行业可比公司估值协商确定[15] - 交易完成后LEDVANCE GmbH将持普瑞光电18.7722%股权[20] 交易安排 - 协议签订后七个工作日内支付剩余金额，汇率以2025年6月30日中间价为准[16] - 协议签订且甲方确认收到价款后30日内完成工商变更登记或备案[17] 交易影响 - 交易不构成重大资产重组，对财务和经营成果无重大影响[20] - 交易完成后标的公司不纳入合并报表范围，对业绩无重大影响[21] 交易目的 - 深化与普瑞光电在技术协同、产业链整合与市场联动[20]

市场扩张和并购 - 公司子公司LEDVANCE GmbH拟255,779,569.46元购买普瑞光电18.7722%股权（对应56,316,532股）[1] 会议相关 - 木林森第五届董事会第十九次会议于2025年7月4日召开，6名董事全出席[1] - 《关于对外投资购买股权的议案》6票同意通过[2]

智通财经7月4日电，木林森(002745.SZ)公告称，公司下属子公司LEDVANCE GmbH拟以自有资金或自 筹资金约2.56亿元购买普瑞光电股东Epistar JV Holding (BVI) Co., Ltd.持有的普瑞光电18.7722%的股权。 本次交易不构成重大资产重组，无需提交股东大会审议。交易完成后，LEDVANCE GmbH将持有普瑞 光电18.7722%股权。 木林森：子公司拟2.56亿元购买普瑞光电18.77%股权 ...

行业现状与挑战 - LED照明行业面临业绩增长压力，主要企业如木林森、佛山照明、欧普照明等去年和今年一季度业绩均出现不同程度下滑 [4] - 行业竞争环境复杂，企业尝试从拼价格转向做高附加值产品，智能照明、人因照明、健康照明成为发展方向 [3][4] - 适老化照明专项改造渗透率不足5%，面临标准缺失等问题，市场潜力巨大但有待培育 [1][3][7] 适老化照明市场机会 - 中国60岁以上人口达3.1亿（占比22%），99%居家养老，60%居住于老旧住宅，居家适老化改造市场规模达3万亿元 [7] - 适老化照明需考虑老年人生理、心理和居住需求，如均匀大面积出光、防眩光、调光调色调温等功能 [5] - 企业如昕诺飞推出结合AI技术的适老化照明解决方案，国星光电展出低蓝光+高红光设计的健康照明产品 [4][5] 技术发展方向 - 照明行业进化方向为"节能+可调光动态照明+ IoT应用及大数据+循环经济+以人为本的人因照明" [4] - 适老化照明需结合AI技术，如通过传感器与算法监测老年人摔倒，或开发动态光配方引擎定制光谱方案 [4][8] - 老年人群存在晶状体黄化、瞳孔收缩等生理变化，75岁老年人眼球透光率仅相当于25岁年轻人的20%-40% [7] 政策与标准缺失 - 国务院印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，政府工作报告强调大力发展银发经济 [6] - 现行《建筑照明设计标准》未规定老年专项参数，导致市场充斥"伪适老照明产品" [7] - 需构建"医学-产业-政策"三角闭环，强化循证医学研究并推动标准与商业模式创新 [8] 企业战略转型 - 适老化照明成为LED照明企业突破增长瓶颈的战略方向，如昕诺飞、三雄极光等积极布局 [4][7] - 照明企业需从"设备供应商"转型为"光健康服务商"，通过光照参数与健康指标数字化联动 [8] - 适老化照明与儿童护眼照明被列为照明行业新兴市场，企业探索高附加值产品 [4][5]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [2] 报告的核心观点 - 2024 年机械板块涨幅落后，2025 年以来涨幅居首，一季度扣非归母净利润绝对值和同比增速均创 2021Q1 以来新高，建议关注工程机械、压缩机，持续关注低空经济、深海科技、人形机器人、工业母机方向 [4] 根据相关目录分别进行总结 年初至今（5 月 14 日）涨幅居前，整体估值低于历史中位 - 2024 年申万机械设备指数涨 5.04%，排名靠后，跑输上证指数 7.63 个百分点、深证成指 4.3 个百分点；2025 年初至今涨幅 10.44%，排名居首，跑赢上证指数 10.43 个百分点、深证成指 12.52 个百分点 [4][19] - 2024 年机械行业营收 19995.67 亿元，同比增 6.55%，扣非归母净利润 863.64 亿元，同比下滑 3.28%；2025 年一季度营收 4540.09 亿元，同比增 11.23%，扣非归母净利润 274.96 亿元，同比下滑 30.03% [22][27] - 2024 年机械设备板块公募基金配置比例 2.79%，2025Q1 为 3.27%，提升 0.48 个百分点 [31] - 2024 年涨幅大的板块为摩托车、半导体设备等；2025 年初至今涨幅大的为工程机械器件、印刷包装机械等 [35] - 2024 年营收同比增速高的细分板块为半导体设备、光伏加工设备等；扣非归母净利润增速高的有摩托车、半导体设备等 [38] - 2025Q1 营收同比增速高的细分板块为半导体设备、摩托车等；扣非归母净利润增速高的有航海装备、轨交设备等 [40] 通用机械关注工程机械、压缩机 - 2025 年 4 月 PMI 同比降 2.78%，1 - 3 月固定资产投资累计增长 4.2%，积极财政政策有望提振通用机械景气度，建议关注工程机械和压缩机 [44] 新开工项目进度加快、电动化率提升、出海有望提振工程机械销量 - 政府拟发行超长期特别国债 1.3 万亿元、地方政府专项债券 4.4 万亿元，资金到位将加快新开工项目进度，带动工程机械设备需求，新能源渗透率提升也将加速，2025 年 2 月小松挖掘机开工小时数同比高增 100.71%，有望受益标的有三一重工等 [48] - 高空作业机械和叉车电动化渗透率较高，处于铅改锂阶段；装载机电动化渗透率近三年提升快；挖掘机电动化进展慢；矿卡电动化进程较快，2024 年新能源矿卡销量增长超 70%，渗透率超 13% [50] - 海外租赁商市场份额大，我国工程机械主机厂数字化运营与海外租赁企业商业模式契合，为出海提供机遇，2025 年 3 月工程机械出口金额同比增长 7.53%，有望受益标的有三一重工等 [54][55] 压缩机有望受益于冰雪消费高景气度和设备以旧换新政策 - 政策加持冰雪产业发展，到 2027 年冰雪经济总规模达 1.2 万亿元，2030 年达 1.5 万亿元，未来各地室内和中小型滑雪场数量将增长，每年带来设备增量或超 200 亿元 [58][59] - 政策支持将符合条件的冰雪设备纳入更新范围，鼓励节能技术，行业门槛提升利好头部压缩机企业 [62] - 估计完成政策要求需更新改造工商业制冷设备约 3500 万台（套），超 2021 年高点全年销量 [63] - 2025 年新能效标准实施将催化制冷压缩机更新换代需求，一级能效标准提升近 50% [66] - 大型冷水机组变频化是趋势，2022 年中央空调市场仍有近 247 亿元定速空调产品需求，螺杆机变频占比提升空间大 [70] - 制冷剂配额政策使供应收紧，价格上涨，驱动压缩机厂商推新冷媒压缩机 [71][73] - 螺杆压缩机逐步替代活塞压缩机，2022 年国内市场螺杆式压缩机销量同比增长 7.6%，十年复合增长率为 20.3% [76] - 我国制冷压缩机制造业基本完成国产替代，冰雪产业发展将带动压缩机和制冰机行业销量增长，有望受益标的有冰山冷热等 [80] 持续关注新质生产力方向 - 2025 年政策将聚焦以新质生产力为代表的产业全要素生产力提升，建议关注低空经济、深海科技、人形机器人、工业母机方向 [6][81] 全球颁发首张 OC，低空经济发展提速 - 亿航智能获全球首张无人驾驶载人 eVTOL 完整商业运营资质 OC，标志城市空中交通开启面向普通消费者的商业化进程 [82] - 低空经济符合 S 型曲线增长规律，预计 2030 年产业规模达 2 万亿元，2035 年超 5.1 万亿元 [83] - 2024 年 12 月低空经济纳入专项债资本金范畴，截至 2024 年末相关专项债项目发行 26 个，总投资 193.28 亿元，发行债券金额 53.95 亿元，2025 年专项资金支持将加速基础设施建设 [88] - 预计 2035 年我国无人机整机交付架次超 6100 万架次，产值达 4900 亿元；eVTOL 交付数量达 30 万架，市场规模达 5700 亿元 [89] - 建议关注低空照明、飞行器电机、eVOLT 座椅三大环节，有望受益标的有木林森等 [93][104] 低空照明国产化进程加速 - 预计到 2035 年通用机场相关总投入近 1 万亿元，照明系统将带来近 1000 亿元增量市场，木林森切入低空照明行业有望加速国产化进程 [94] 轴向磁通电机渗透率有望提升 - eVTOL 电机是关键技术，轴向磁通电机更轻、更小，能提供更大扭矩和功率，未来渗透率有望提升，小象电动研发的轴向磁场高速电机处于国内领先水平 [97][99] 低空飞行器座椅广阔的市场空间和较高的行业门槛带来投资机会 - 假设 2035 年交付 30 万架 eVTOL，座椅市场规模有望达 300 亿元，我国对旋翼类航空座椅要求高，新材料应用构成壁垒，天成自控布局低空有望提高本土研发和设计能力 [103] 深海科技事关我国能源安全 - 海洋蕴含大量油气资源，我国南海油气资源丰富，能源安全战略下能源开采资本支出将保持强劲，数据中心有望迁入深海，深海装备国产替代空间广阔，有望受益标的有海油工程等 [106] 人形机器人有望解决定制化痛点 - 传统制造业存在不可能三角，人形机器人可解决定制化痛点，中长期市场空间广阔，短期特斯拉将限量生产，中期有望在工业场景落地，长期有望拓展至商用、家用场景 [107][110][113] - 人形机器人核心零部件包括传感器、电机、丝杠和减速器 [114] 传感器：较强的差异化盈利空间 - 传感器行业定制化程度高，通用化程度低，提供差异化盈利空间，触觉、视觉、六维力矩传感器各有竞争格局，有望受益标的有柯力传感等 [115][116] 电机：需要高度定制化生产 - 人形机器人电机需高度定制化生产，供应链格局不确定，空心杯电机是关键零件，海外头部企业领先，国内部分厂商有布局，有望受益标的有鸣志电器等 [117] 丝杠：标准化程度较高 - 丝杠标准化程度高，核心壁垒在于高端机床和批量化生产能力，滚柱丝杠用于大臂等部位，市场格局方面国外厂商占主导，国内厂商有一定份额，有望受益标的有恒立液压等 [118] 减速器：国产替代空间广阔 - 减速器有谐波、行星、RV 减速器，我国谐波减速器基本可国产替代，行星和 RV 减速器国产化率有望提升，有望受益标的有双环传动等 [119] - 人形机器人产业链或依托工业机器人产业链，可关注有竞争优势的工业机器人厂商，有望受益标的有汇川技术等 [120] 工业母机是核心零部件批量化生产降本的核心 - 机床是工业母机，在经济发展中扮演重要角色，是高端制造业基础 [125] - 工业母机是人形机器人核心零部件批量化生产降本的核心，随着人形机器人市场扩张，将推动工业母机向高端迈进，提升盈利能力，有望受益标的有科德数控等 [127]

特别提示： 证券代码：002745 证券简称：木林森 公告编号：2025-020 木林森股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、本次股东大会无变更、取消、否决提案的情况； 2、本次股东大会以现场投票与网络投票相结合方式召开； 3、本次股东大会不涉及变更前次股东大会决议。 一、会议召开情况 1、会议召开时间： （1）现场会议召开时间：2025 年 5 月 20 日（星期二）15:00； （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为： 2025 年 5 月 20 日 9:15--9:25，9:30--11:30 及 13:00--15:00；通过深圳证券交 易所互联网投票系统投票的时间为：2025 年 5 月 20 日上午 9:15 至下午 15:00 的任意时间； 2、现场会议召开地点：广东省中山市小榄镇木林森大道 1 号木林森股份有 限公司办公大楼一楼会议室； 3、会议召开方式：本次股东大会采取现场表决和网络投票相结合方式； 4、会议召集人：木林森股份有限公司董事会； 5、会议主持 ...

上海市锦天城（深圳）律师事务所 法律意见书 上海市锦天城（深圳）律师事务所 关于木林森股份有限公司 二〇二四年年度股东大会的 法律意见书 上海市锦天城（深圳）律师事务所 法律意见书 上海市锦天城（深圳）律师事务所 关于木林森股份有限公司 二〇二四年年度股东大会的法律意见书 致：木林森股份有限公司 上海市锦天城（深圳）律师事务所（下称"本所"）接受木林森股份有限公司 （下称"公司"）的委托，指派律师出席公司 2024 年年度股东大会（下称"本次股 东大会"），并根据《中华人民共和国公司法》（下称"《公司法》"）、《上市 公司股东会规则》（下称"《股东会规则》"）等法律、法规和规范性文件及公司 现行章程（下称"《公司章程》"）的有关规定，就本次股东大会的召集和召开程 序、召集人资格、出席和列席会议人员资格、表决程序及表决结果等事宜发表法 律意见。 一、本次股东大会召集和召开程序 为召开本次股东大会，公司董事会于 2025 年 4 月 25 日在指定的信息披露媒 体上公告了会议通知。该通知载明了会议的召开方式、召开时间和召开地点，对 会议议题的内容进行了充分披露，说明了股东有权出席并可委托代理人出席和行 使表决权， ...

公司经营与业绩增长 - 公司经营管理稳定，为促进 2025 业绩增长，在增加产品性价比、拓展下游应用场景、降本增效、一体化布局上下游等方面做了部署，推进多元化发展战略 [1] - 公司未来将以“提质增效、转型升级”为主线，衔接“双碳”及“制造强国”战略，融入双循环格局，通过政策红利与产业升级释放增长潜力；聚焦照明与智能制造主业，提升综合竞争力，巩固全球领先地位，以内生增长驱动盈利持续提升 [6] - 公司深耕 LED 领域多年，以技术创新为核心驱动力，依托国家级企业技术中心等平台，打造“研发 — 制造 — 市场”高效联动机制，在高端 LED 器件、智能照明控制等前沿技术领域不断突破 [5] 股价与市值管理 - 股价受宏观经济环境、资本市场环境、投资者信心、行业竞争、市场流动性等多种因素影响，并非单一主体可控 [1][2] - 公司重视自身经营管理和市值管理，将继续聚焦主业，持续做好经营管理，保证公司高质量稳定发展，同时不断提升信息披露质量和透明度，加强与投资者沟通，维护公司和股东权益 [2][4] - 公司将根据经营状况、财务状况，结合未来发展战略规划综合考虑审慎决策增持计划，若有相关计划将及时履行信息披露义务 [2] 收购与合作 - 关于对新航科技的收购进展及与新航科技的合作情况，若有进展将按规定审议并及时披露，需留意公司公告 [3] 分红方案 - 公司 2024 年度分配预案为拟向全体股东每 10 股派现 0.5 元（含税），是综合考量公司股本规模、盈利水平、投资规划及现金流量等实际情况，遵循相关政策法规制定的 [3] 市场业务发展 - 公司境外收入占比 59.22%，达 100.15 亿元，但同比下降 9.21%，境内市场收入同比上升 5.99%，未来将围绕“技术创新、精益制造、全球布局”战略主线，依托产业链协同优势与品牌渠道建设，加快技术突破与市场拓展，平衡境内外市场业务发展 [3] 产能利用率 - 公司产能利用率情况以定期报告披露的数据为准 [4] 关税影响 - 近期关税政策及实施情况处于动态变化中，关税的稳定与降低对营造更稳定的贸易环境具有积极意义，公司正持续密切跟踪相关市场与政策动向，并将及时优化生产经营策略 [4][5]

证券代码：002745 证券简称：木林森 公告编号：2025-019 木林森股份有限公司 关于举行2024年度网上业绩说明会的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，公告不存在虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏。 出席本次网上说明会的人员有：董事长孙清焕先生、财务总监兼董事会秘书李冠群先生、 独立董事米哲先生。 敬请广大投资者积极参与。 特此公告。 木林森股份有限公司 董事会 为便于广大投资者进一步了解公司2024年年度经营情况，公司定于2025年05月16日（星期 五）下午15:00至17:00时在"约调研"小程序举行2024年度网上业绩说明会。本次网上业绩说 明会将采用网络远程的方式举行，投资者可登陆"约调研"小程序参与互动交流。为广泛听取 投资者的意见和建议，提前向投资者征集问题，提问通道自发出公告之日起开放。 参与方式一：在微信小程序中搜索"约调研"； 参与方式二：微信扫一扫以下二维码： 投资者依据提示，授权登录"约调研"小程序，即可参与交流。 木 林 森 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 " 公 司 "） 已 于 2025 年 4 月 25 日 在 巨 潮 资 讯 网 （ ...

尽管公司在年报中强调，薪酬调整是基于公司整体业绩和高管个人贡献的综合考量，但投资者对此并不 买账。尤其是在公司净利润连续两年下滑的情况下，董事长薪酬的暴涨显得尤为刺眼。投资者普遍认 2025年5月6日，木林森公司发布了2024年年报。数据显示，公司2024年营业总收入为169.10亿元，同比 下降3.57%；归属净利润为3.74亿元，同比下降13.06%；扣非净利润为3.11亿元，同比下降22.27%。尽 管公司在品牌建设和智能制造方面持续投入，但多项关键财务指标均出现下滑，显示出公司面临的经营 压力。 营收净利润双降，全球市场波动成主因 木林森2024年的财务表现不容乐观。营业总收入同比下降3.57%，归属净利润和扣非净利润分别下降 13.06%和22.27%。这一下滑趋势与全球LED照明市场的波动密切相关。2024年，全球政治经济局势动 荡，地缘政治紧张，导致LED照明市场的增长节奏放缓。木林森作为全球LED照明领域的领军企业，不 可避免地受到外部环境的影响。 公司的主要收入来源为电气机械和器材制造业，其中两大品牌"朗德万斯"和"木林森"分别贡献了总营收 的57.05%和40.02%。然而，"朗德万斯"品 ...