报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四I2601合约增仓反弹 宏观上美联储多数官员表示2025年进一步放松政策可能合适 少数官员支持9月不降息 供需上本期澳巴铁矿石发运减少 到港量增加 国内港口库存由降转增 受假期影响下游钢材需求减弱 库存增加 整体上节后钢厂高炉复产预期叠加美联储继续降息预期或支撑矿价偏强运行 技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹 红柱放大 操作上震荡偏强 注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价790.50元/吨 环比增加10.00元；持仓量459,565手 环比增加12200手 [2] - I 1 - 5合约价差19.5元/吨 环比减少1.50元；合约前20名净持仓 - 8651手 环比增加6698手 [2] - I大商所仓单500.00手 环比增加500.00手 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价104.9美元/吨 环比增加0.77美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿849元/干吨 环比增加3元；60.8%麦克粉矿837元/干吨 环比增加3元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿766元/干吨 环比增加3元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）46元 环比减少7元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）104.20美元/吨 环比增加0.10美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.30 环比减少0.02 [2] - 进口成本预估值852元/吨 环比增加1元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）3279.00万吨 环比减少196.40万吨；中国47港到港总量（周）2775.80万吨 环比增加172.10万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）14550.68万吨 环比增加169.00万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）9736.39万吨 环比增加426.96万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10522.00万吨 环比增加60.00万吨；铁矿石可用天数（周）26.00天 环比增加1天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.04万吨 环比减少0.77万吨；开工率（周）63.28% 环比减少0.95% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）43.27万吨 环比增加5.60万吨；BDI指数1963.00 环比增加16.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛25.46美元/吨 无环比变化；西澳 - 青岛10.34美元/吨 无环比变化 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）84.27% 环比减少0.20%；高炉产能用率（周）90.63% 环比减少0.25% [2] - 国内粗钢产量（月）7737万吨 环比减少229万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）14.68% 环比增加0.46%；历史40日波动率（日）17.10% 环比增加0.26% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）17.42% 环比减少1.96%；平值看跌期权隐含波动率（日）18.02% 环比减少1.79% [2] 行业消息 - 2025年09月29日 - 10月05日Mysteel全球铁矿石发运总量3279.0万吨 环比减少196.4万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2825.9万吨 环比减少38.1万吨 澳洲发运量1979.9万吨 环比减少48.1万吨 其中澳洲发往中国的量1661.2万吨 环比减少110.2万吨 巴西发运量846.0万吨 环比增加9.9万吨 [2] - 2025年09月29日 - 10月05日中国47港到港总量2775.8万吨 环比增加172.1万吨；中国45港到港总量2608.7万吨 环比增加248.2万吨；北方六港到港总量1451.6万吨 环比增加450.2万吨 [2]