Workflow
统联精密(688210):卡位折叠机零部件,业绩有望逐步释放

投资评级与目标价格 - 首次覆盖给予增持评级,目标价格为80.50元 [5][12] 核心观点总结 - 公司卡位折叠机铰链精密零部件,未来单机ASP有望持续提升 [2][12] - 公司稳步推进海内外新增产能落地,全球配套能力持续加强 [2][12] - 持续拓展非MIM件业务,新项目加速导入,业绩有望逐步释放 [12] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为12.37亿元、16.10亿元、21.39亿元,同比增长51.9%、30.2%、32.9% [11][16] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.07亿元、1.86亿元、2.76亿元,同比增长43.3%、73.9%、48.2% [11][16] - 预计公司2025-2027年每股净收益分别为0.66元、1.15元、1.71元 [11][12] - 基于2026年70倍市盈率的估值溢价,得出目标价80.50元 [12][18] 业务情况与增长动力 - 折叠屏铰链需要大量MIM精密零部件,技术门槛高,公司已成功切入国内外头部手机品牌供应链 [12][21] - 苹果折叠机已进入开发阶段,有望于2026年底面世,公司有望受益于折叠机销量提升 [12][22] - 2024年公司非MIM精密零部件收入达4.6亿元,同比增长101.9%,占总收入比重提升至56.5% [12][22] - 公司积极拓展AI眼镜、卫星通讯、PC等领域结构件产品 [12][24] - 公司在钛合金等新型轻质材料及3D打印、液态金属等新技术应用方面进行技术储备与产能布局 [12][22] - 湖南长沙工厂及越南工厂已准备就绪,进入分批投产阶段,增强全球配套能力 [12][24]