投资评级 - 报告未明确给出投资评级 [1] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度预计实现归母净利润5.80-6.20亿元，同比增长92.5%-105.7%，扣非归母净利润5.75-6.15亿元，同比增长95.0%-108.5% [1] - 取区间中值估算，2025年第三季度预计实现归母净利润2.58亿元，同比增长116%，扣非归母净利润2.56亿元，同比增长120% [1] - 业绩高增长主要由电动低速车产品（如电动高尔夫球车）驱动，销量在北美消费趋势带动下快速增长，产品价格或有小幅提价以应对外部关税政策变化 [2] 业务驱动因素与战略布局 - 海外产能布局顺利，越南工厂已具备稳定生产能力，7月已能充分满足美国市场需求，预计10月实现全面满产 [2] - 美国本土化制造持续加深，正推进美国制造商资格认证 [2] - 公司于9月1日正式推出全新品牌TEKO，锚定北美市场，已拓展超过50家高端经销商，并与全美排名第一的电动高尔夫球车连锁经销商达成战略合作，覆盖美国15个州的核心市场，开设超过12家品牌专属旗舰店 [2] - 公司持续打造机器人新业务曲线，于7月与杭州宇树科技签署战略合作协议，双方将在机器人北美等海外市场开拓、C端场景探索等领域开展深度合作 [3] 财务预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.2亿元、11.2亿元、14.3亿元，对应市盈率（PE）分别为28.2倍、20.5倍、16.1倍 [3] - 预计2025-2027年营业总收入分别为39.93亿元、51.89亿元、63.08亿元，增长率分别为34.1%、30.0%、21.6% [4] - 预计2025-2027年毛利率分别为38.0%、37.8%、37.7%，净资产收益率（ROE）分别为21.7%、24.0%、24.6% [4] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为7.50元、10.30元、13.13元 [4]