报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观方面，二十届四中全会即将召开，国家发布治理价格无序竞争公告，《人民日报》发文传递稳预期信号；海外方面，以色列批准加沙停火协议；供需方面，假期焦炭生产供应正常，需求端铁水高位震荡，库存偏高，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利9元/吨；技术方面，焦炭主力周K处于60均线下方，周线偏空；预计焦煤期货主力价格在1060 - 1220区间震荡运行，焦炭期货主力在1590 - 1730区间震荡运行，焦炭利润难有大幅改善空间 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观层面，二十届四中全会10月20 - 23日召开，国家发布价格治理公告，《人民日报》发文传递积极信号 - 海外方面，以色列10日凌晨批准加沙停火协议 - 供需情况，假期焦炭生产正常，多数焦化厂库存无明显累计，本期铁水产量241.81万吨，较上期减少0.55万吨，焦炭总库存偏高，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利9元/吨 - 技术上，焦炭主力周K在60均线下方，周线偏空 - 策略建议，短期宏观情绪或有支撑，金九成材需求一般，预计银十难超九月，粗钢产量延续下降，关注煤矿供应变化，预计煤炭库存季节性回升 [7] 期现市场 期货市场 - 截至10月10日，焦炭期货合约持仓量4.93万手，环比增加781手；5 - 1合约月差为152.5，环比增加9.0个点 - 截至10月10日，焦炭注册仓单量2150手，环比增加10手；期货主力合约螺炭比为1.86，环比下降0.03个点 [11][16] 现货市场 - 截至2025年10月9日，日照港焦炭平仓价1430元/吨，环比持平；蒙古焦煤出厂价1250元/吨，环比持平 - 截至10月10日，焦炭基差为 - 224.0元，环比上升76.0个点 - 2025年8月中国原煤产量39049.7万吨，同比下降3.2%；1 - 8月累计产量316517.4万吨，同比增长2.8%；8月炼焦煤产量3696.86万吨，环比下降9.60% [24][27] 产业链情况 产业情况 - 本周全国230家独立焦企样本：产能利用率74.95%，较上期减少0.05%；焦炭日均产量52.86，较上期减少0.03；焦炭库存42.54，较上期增加3.53；炼焦煤总库存819.32，较上期减少69.15；焦煤可用天数11.7天，较上期减少0.98天 - 本周全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利9元/吨；山西准一级焦平均盈利17元/吨，山东准一级焦平均盈利63元/吨，内蒙二级焦平均盈利 - 51元/吨，河北准一级焦平均盈利58元/吨 [32] 下游情况 - 本周，247家钢厂日均铁水产量241.54万吨，环比上周减少0.27万吨，同比去年增加8.46万吨 - 截至2025年10月3日，焦炭总库存（独立焦化厂 + 4大港口 + 钢厂）为891.07万吨，环比增加0.15万吨，同比增加13.88% [36] 库存结构 - 本周全国18个港口焦炭库存为252.59，较上期减少4.00；其中北方5港焦炭库存为95.80，较上期减少3.00，华东10港125.79，较上期增加1.00，南方3港31.00，较上期减少2.00 - 本周全国247家钢厂样本：焦炭日均产量46.38，较上期减少0.16；产能利用率85.53%，较上期减少0.29%；焦炭库存650.82，较上期减少12.58；焦炭可用天数11.42天，较上期减少0.18天 [40] 基本面数据 - 1 - 8月焦炭累计出口495万吨，同比下降20.0%；2025年8月中国出口钢材951.0万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%；1 - 8月累计出口钢材7749.0万吨，同比增长10.0% - 2025年8月，70大中城市二手住宅环比下降0.60%；截至10月5日当周，30大中城市商品房成交面积124.82万平方米，环比下降40.80%，同比增加26.68% - 截至10月5日当周，30大中城市一线城市商品房成交面积40.15万平方米，环比下降33.72%，同比增加56.20%；二线城市商品房成交面积57.77万平方米，环比下降47.92%，同比增加20.92% [46][49][54]