报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面，10 月 10 日美方宣布针对中方稀土等相关物项出口管制加征 100%关税并对关键软件实施出口管制；基本面，印尼关闭非法锡矿或加剧供应紧张，缅甸进口锡矿量回升，短期供应有改善迹象但加工费维持低位，冶炼端云南原料短缺、江西废料回收体系承压，需求端锡价拉升抑制成交，社会和 LME 库存下降，现货升水有变化；技术面，持仓减量价格回落，关注 27.5 支撑；操作上建议暂时观望或逢回调做多，关注 27.5 - 29 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价 282110 元/吨，环比 -4240；10 - 11 月合约收盘价环比 -180；LME3 个月锡 35350 美元/吨，环比 -1470；主力合约持仓量 30938 手，环比 -3722；期货前 20 名净持仓 -428 手，环比 259；LME 锡总库存 2410 吨，环比 20；上期所库存 5879 吨，环比 -550；LME 锡注销仓单 240 吨，环比 5 [3] 现货市场 - 上期所仓单 5745 吨，环比 -64；SMM1锡现货价格 282400 元/吨，环比 -5000；长江有色市场 1锡现货价 282820 元/吨，环比 -6010；沪锡主力合约基差 290 元/吨，环比 -760；LME 锡升贴水(0 - 3) -61.99 美元/吨，环比 -4.99 [3] 上游情况 - 进口锡矿砂及精矿 1.03 万吨，平均价锡精矿(40%)加工费 10500 元/吨，环比 0；平均价锡精矿(40%) 270400 元/吨，环比 -5000；平均价锡精矿(60%) 274400 元/吨，环比 -5000；平均价锡精矿(60%)加工费 6500 元/吨，环比 0 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值 1.4 万吨，环比 -0.16；进口精炼锡 1438.58 吨，环比 -885.91 [3] 下游情况 - 焊锡条 60A 个旧 182630 元/吨，环比 -3240；镀锡板(带)产量累计值 96.45 万吨，环比 14.16；镀锡板出口量 16.66 万吨，环比 -3.94 [3] 行业消息 - 美东时间 10 月 10 日，美方宣布针对中方稀土等相关物项出口管制加征 100%关税并对关键软件实施出口管制，10 月 14 日对相关中国船舶征收港口费；美联储主席候选人名单缩小至五人；中央网信办、国家发改委以统筹集约方式开展政务领域人工智能大模型部署 [3] 重点关注 - 暂无消息 [3]