报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面，10月10日美方宣布对中方加征100%关税并对关键软件实施出口管制；基本面，国内外锌矿进口量上升、加工费涨势放缓，硫酸价格上涨使冶炼厂利润空间大、生产积极性增加，各地新增产能释放使精炼锌产量达高位，但海外锌矿偏紧致进口亏损扩大、进口锌流入量下降且出口窗口预计打开；需求端，“金九银十”旺季效应平淡，地产板块拖累，汽车、家电等领域政策支持有亮点，假期下游提货放慢使国内社库回升，LME库存下降、现货升水走高；技术面，持仓持稳价格回落，多空交投有分歧，关注MA60争夺；操作上建议暂时观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22255元/吨，环比-15；10 - 11月合约价差-50元/吨，环比0 [3] - LME三个月锌报价2984.5美元/吨，环比-29.5；沪锌总持仓量212601手，环比-2771 [3] - 沪锌前20名净持仓5838手，环比1161；沪锌仓单59614吨，环比-1030 [3] - 上期所库存106950吨，环比8940；LME库存37950吨，环比-300 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22200元/吨，环比-100；长江有色市场1锌现货价22040元/吨，环比-500 [3] - ZN主力合约基差-55元/吨，环比-85；LME锌升贴水(0 - 3)100.45美元/吨，环比33.65 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价17110元/吨，环比10；上海85% - 86%破碎锌15800元/吨，环比0 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡-2.78万吨，环比-0.57；LIZSG锌供需平衡-27.2千吨，环比4.2 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值108.14万吨，环比3.01；国内精炼锌产量61.7万吨，环比-1.1 [3] - 锌矿进口量46.73万吨，环比-3.25 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量25656.83吨，环比7752.92；精炼锌出口量310.91吨，环比-95.16 [3] - 锌社会库存13.61万吨，环比0.75 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量235万吨，环比0；镀锌板销量230万吨，环比-1 [3] - 房屋新开工面积39801.01万平方米，环比4595.01；房屋竣工面积27693.54万平方米，环比2659.54 [3] - 汽车产量275.24万辆，环比24.24；空调产量1681.88万台，环比-377.77 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率15.79%，环比0.44；锌平值看跌期权隐含波动率15.79%，环比0.49 [3] - 锌平值期权20日历史波动率9.42%，环比0.12；锌平值期权60日历史波动率10.98%，环比0 [3] 行业消息 - 美东时间10月10日，美方宣布针对中方稀土等物项出口管制加征100%关税，对关键软件实施出口管制，10月14日对相关中国船舶征收港口费 [3] - 美联储主席候选人名单缩小至五人，贝莱德高管Rieder令贝森特“印象深刻” [3] - 中央网信办、国家发改委以统筹集约方式开展政务领域人工智能大模型部署 [3]