报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 巴西出口糖受国际糖价下跌及需求疲软等因素影响环比减少，出口面临较大压力，国内受台风影响广西部分甘蔗倒伏产量或受影响，但北方甜菜产区糖厂开机且9月关税配额外原糖预报到港量增加，供应将逐渐增加，操作上郑糖2601合约短期偏空对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5470元/吨，主力合约持仓量390023手，环比增加4187手 [2] - 白糖仓单数量8681张，期货前20名持仓净买单量 -75264手，环比增加209手 [2] - 白糖有效仓单预报0张，进口加工估算价（配额内）巴西糖4426元/吨，泰国糖4446元/吨，环比分别减少37元和50元 [2] 现货市场 - 进口巴糖估算价（配额外，50%关税）5621元/吨，进口泰糖估算价（配额外，50%关税）5647元/吨 [2] - 白砂糖现货价昆明5810元/吨，环比减少10元；南宁5800元/吨；柳州5850元/吨，环比减少20元 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比减少12.86千公顷 [2] - 全国产糖量累计值未提及，销糖量累计值999.98万吨，销糖率99.98%，进口食糖当月值830000吨，环比增加90000吨 [2] 产业情况 - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1237元/吨，进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）36元/吨，环比增加43元 [2] - 进口泰国与柳糖价差（配额内）62元/吨，环比增加42元，进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）未提及 [2] - 巴西出口糖总量324.58万吨，环比减少49.32万吨，同比减少16.3%，2025/26榨季以来累计出口1775万吨，同比减少8.73% [2] 下游情况 - 成品糖当月产量45.41万吨，软饮料当月产量1775.8万吨，环比减少20.8万吨 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率8.18%，平值看跌期权隐含波动率8.18%，环比增加0.29% [2] - 白糖20日历史波动率6.72%，60日历史波动率6.63%，环比增加0.02% [2] 行业消息 - 截至10月8日当周巴西港口等待装运食糖的船只83艘，此前一周78艘，等待装运食糖数量360.81万吨，此前一周321.06万吨 [2]