投资评级与目标 - 投资评级为“买入”，并维持该评级 [5][6] - 当前股价为0.53港元，目标价为0.80港元 [6] 整体业绩表现 - 2025年上半年营业收入达40.3亿元，同比增长2.0% [1] - 净利润为8580.9万元，同比大幅增长306.2% [1] - 归母净利润为3941.6万元，同比激增2385.2% [1] - 业绩增长得益于产品结构优化、成本管控及研发投入增加 [1] 分部业务表现 - 汽车零部件及其他工业服务收入28.4亿元，同比增长5.2%，是核心收入来源 [1] - 该业务上半年获得46个客户的125个项目定点，并成功开拓新客户 [1] - 汽车动力系统业务经调整EBIT扭亏为盈，实现661万元 [1] - 商用整车业务经调整EBIT同比增长6.2%至2797万元 [2] - 公司在低速无人驾驶领域布局，推出窄体大载重车规级线控底盘 [2] 盈利能力与费用 - 毛利率提升至12.0%，同比增加1.2个百分点 [3] - 销售及管理费用率同比下降1.3个百分点至5.4% [3] - 研发费用率同比上升1.3个百分点至4.6% [3] 新能源与智能化布局 - 联营公司“菱势汽车”2025年上半年销量同比增长9%，并与货拉拉、顺丰等企业合作 [4] - 母公司提出“菱势工程”战略，致力于在混合动力系统等三个领域成为单项冠军 [4] - 公司新设立低空经济事业部，布局低空出行相关产品 [4] - 主要客户上汽通用五菱与华为深化在辅助驾驶、智能座舱等领域的合作 [4] 未来业绩预测 - 预测2025-2027年营业总收入将分别达到88.66亿元、97.24亿元、106.72亿元，同比增速分别为12%、10%、10% [5] - 将2025-2027年归母净利润预测调整为0.87亿元、1.1亿元、1.44亿元，分别同比增长72%、27%、31% [5]