投资评级 - 报告未明确提及对万辰集团的具体投资评级（如买入、持有、卖出）[1] 核心观点 - 股权激励计划的第二阶段落地，彰显公司对业绩增长的信心[1][4] - 该计划旨在建立员工与公司利益共享机制，吸引和留住核心人才，调动团队积极性，从而推动公司战略目标的实现[4] - 公司为激励计划设定了具有挑战性的业绩目标，显示出管理层对未来业绩增长及公司发展的信心[4] - 随着公司量贩零食业务门店网络的持续扩张、规模化效应的显现和盈利能力的提升，报告对公司的成长性持乐观态度[4] 股权激励计划详情 - 2025年限制性股票激励计划拟授予总计约219.3万股，约占公司股本总额的1.17%，授予价格为69.18元/股[2] - 首次授予部分面向68名核心业务人员及员工，共计约177.5万股，约占股本总额的0.94%，占计划授予总数的80%[2] - 预留部分约43.9万股，约占股本总额的0.23%，占计划授予总数的20%[2] - 2025年预留部分（第一批次）确定向19名激励对象授予20.36万股，占授予时股本总额的0.11%，授予价格同为69.18元/股[2] - 股权激励计划中仍有23.5万股暂未授予，约占股本总额的0.13%，需在计划经股东会审议通过后12个月内明确授予对象[3] 业绩考核目标 - 首次授予及预留授予（第一批次）部分设有四个归属期，考核目标为2025年/2026年/2027年/2028年经审计的归属上市公司股东净利润较2024年分别增长40%/45%/50%/55%[2] - 预留授予部分（2025年第三季度公告披露后授予）设有三个归属期，考核目标为2026年/2027年/2028年经审计的归属上市公司股东净利润较2024年分别增长45%/50%/55%[2] 个人考核与费用摊销 - 个人层面依据考核结果确定归属比例：考核等级A级（S>90）归属比例100%，B级（60≤S≤90）归属比例S%，C级（S<60）归属比例为0%[3] - 激励对象当年实际可归属的股票数量等于个人当年计划归属数量乘以子公司层面归属系数再乘以个人层面归属比例[3] - 该激励计划合计摊销费用预计为2321.08万元，2025年至2029年各年摊销费用预计分别为199.29万元、1101.69万元、583.75万元、312.14万元和124.22万元[3]