投资评级与估值 - 报告对浪潮数字企业维持"优于大市"评级 [4] - 基于2025年25倍动态市盈率，目标价为13.03港元（按1港元=0.92元人民币换算）[4] - 预计公司2025年、2026年、2027年归母净利润分别为5.53亿元、7.03亿元、8.92亿元，对应每股收益（EPS）为0.48元、0.61元、0.77元 [4] - 基于盈利预测，公司2025年、2026年、2027年预测市盈率（PE）分别为15.50倍、12.20倍、9.61倍 [3][7] 核心业务进展与产品亮点 - 公司于2025年9月26日上海工博会期间，联合达索系统推出"浪潮海岳 inSuite by DELMIAWorks"端到端一体化工业软件 [1][4] - 此次合作旨在结合达索系统在3DEXPERIENCE平台上的工程研发设计、仿真分析、生产制造和全生命周期管理优势，实现本土实践与国际先进技术的深度融合 [4] - 新产品针对成长型离散制造业流程复杂、协作链条长的特点，以BOM为主线整合研发设计、生产制造、经营管理环节，打通数据流 [4] - inSuite by DELMIAWorks具备四大核心能力：研发生产协同、柔性生产管控、业财融合与标准化集成底座 [4] - 标杆客户案例已实现制造周期缩短、积压降低、按期交货率提升、品质管控提升等积极成效 [4] 行业前景与政策支持 - 2025年8月，工信部等八部门印发《机械工业数字化转型实施方案》，提出到2027年数智技术在研发、生产、管理、运维等环节广泛应用，智能制造能力成熟度二级及以上企业占比达50%，到2030年提升至60%，并建成不少于500家卓越级智能工厂 [4] - 报告认为该产品直击离散制造行业在数据孤岛、业务协同等方面的痛点，在政策支持下有望打开广阔发展机遇 [4] 财务表现与预测 - 公司2024年营业总收入为82.01亿元，同比小幅下降1.1%，但预计2025年将恢复增长至89.62亿元（同比增长9.3%），2026年、2027年预计分别增长至98.63亿元和110.01亿元 [3][7] - 盈利能力显著提升，2024年归母净利润为3.85亿元，同比大幅增长90.8%，预计2025年至2027年将分别达到5.53亿元、7.03亿元、8.92亿元 [3][4][7] - 毛利率呈现稳步上升趋势，从2024年的26.93%预计提升至2027年的30.00% [7] - 销售净利率预计从2024年的4.69%提升至2027年的8.11%，净资产收益率（ROE）预计从2024年的15.31%提升至2027年的19.12% [7] 同业比较与估值优势 - 与同业可比公司相比，浪潮数字企业估值具有吸引力，其2025年预测市盈率为15倍，低于赛意信息（59倍）和中国软件国际（22倍）的平均水平 [5] - 公司2026年预测市盈率为12倍，也显著低于同业平均的100倍 [5]