报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周PVC产能利用率环比小幅上升，下游开工率环比下降，库存持续累库并创新高，成本环比下降、利润小幅修复；节后检修或带动产能利用率短期下降，中长期供应压力仍高；节后下游复产但需求受地产市场抑制，出口或观望，库存预计高位累库；电石法工艺深度亏损，成本端支撑有限；受中美贸易争端影响市场情绪偏弱，短期V2601预计偏弱震荡，技术上关注4665附近低位支撑 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 收盘价4692元/吨，环比-29；成交量736644手，环比+94686；持仓量1254279手，环比+19246；前20名买单量921931手，环比+15375；前20名卖单量1077284手，环比+17675；前20名净买单量-155353手，环比-2300 [3] 现货市场 - 华东乙烯法4890元/吨，环比0；华东电石法4625元/吨，环比-19.23；华南乙烯法4845元/吨，环比-40；华南电石法4694.38元/吨，环比-5；中国到岸价700美元/吨，环比0；东南亚到岸价650美元/吨，环比0；西北欧离岸价715美元/吨，环比0；基差-112元/吨，环比-1 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2800元/吨，环比0；华北电石主流均价2673.33元/吨，环比-11.67；西北电石主流均价2530元/吨，环比+20；内蒙液氯主流价-150元/吨，环比0；VCM CFR远东中间价524美元/吨，环比+11；VCM CFR东南亚中间价549美元/吨，环比+3；EDC CFR远东中间价189美元/吨，环比0；EDC CFR东南亚中间价201美元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 开工率82.63%，环比+3.66；电石法开工率82.94%，环比+0.81；乙烯法开工率81.9%，环比+2.15；社会库存总计55.7万吨，环比+1.93；华东地区总计50.27万吨，环比+1.43；华南地区总计5.43万吨，环比+0.5 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.05，环比-0.29；房屋新开工面积累计值39801.01万平方米，环比+4595.01；房地产施工面积累计值643108.94万平方米，环比+4377.94；房地产开发投资完成额累计值31693.94亿元，环比+3588.01 [3] 期权市场 - 20日历史波动率11.38%，环比+0.06；40日历史波动率10.04%，环比-0.11；平值看跌期权隐含波动率14.72%，环比+0.31；平值看涨期权隐含波动率14.73%，环比+0.32 [3] 行业消息 - 10月4 - 10日，中国PVC产能利用率82.63%，环比+1.21%；下游开工率环比-8.55%至39.21%，管材开工率环比-7.6%至32.83%，型材开工率环比-23.04%至15.87%；截至10月9日，PVC社会库存103.63万吨，环比+5.58%；10月4 - 10日，PVC电石法成本环比-168元/吨至5126元/吨，乙烯法成本环比-23元/吨至5493元/吨；电石法利润环比+153元/吨至-622元/吨，乙烯法利润环比+20元/吨至-538元/吨 [3]