报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内棉花市场供应端商业库存降至同期低位，新疆产区籽棉收购价略涨，新棉上市且新年度丰产明显，供应压力上升；需求端纺织厂订单未明显好转，开机率低于去年同期，“金九银十”旺季局面未现，操作上暂且观望，关注节后补库及上市节奏[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13265元/吨，环比-35；棉纱主力合约收盘价19290元/吨，环比-70 [2] - 棉花期货前20名净持仓-66624手，环比551；棉纱期货前20名净持仓-560手，环比-214 [2] - 棉花主力合约持仓量567989手，环比4581；棉纱主力合约持仓量16412手，环比2780 [2] - 棉花仓单数量2823张，环比-44；棉纱仓单数量0张，环比0 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为12816元/吨，环比-17；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支无环比变化 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM 1%关税到港价14755元/吨，环比-17；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价20440元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价13866元/吨，环比-6；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价22524元/吨，环比23 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，较上一年增加48.3千公顷；全国棉花产量616万吨，较上一年增加54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5685元/吨，环比20；全国棉花工业库存87万吨，环比1.3 [2] - 棉花进口数量当月值7万吨，环比2；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比20000 [2] - 进口棉花利润903元/吨，无环比变化；全国棉花商业库存148.17万吨，环比-70.81 [2] 下游情况 - 纱线库存天数26.58天，环比-0.65；坯布库存天数33.87天，环比-1.31 [2] - 布产量当月值27.01亿米，环比0.01；纱产量当月值202.79万吨，环比3.64 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1414590.4万美元，环比-101585.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1239320.2万美元，环比78919.3 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率9.72%，环比0.95；棉花平值看跌期权隐含波动率9.71%，环比0.98 [2] - 棉花20日历史波动率7.29%，环比-0.03；棉花60日历史波动率7.76%，无环比变化 [2] 行业消息 - 2025年9月我国纺织服装出口额244.197亿美元，同比降1.50%，环比降7.99%；纺织品出口119.66亿美元，同比增6.41%，环比降3.44%；服装出口124.53亿美元，同比降7.97%，环比降11.96% [2] - 2025年1 - 9月我国纺织服装累计出口2216.863亿美元，同比降0.2% [2] - 洲际交易所（ICE）棉花期货周一收跌，12月棉花期货合约收跌0.25美分，或0.39%，结算价报每磅63.59美分 [2]