投资评级与目标 - 报告对能科科技的投资评级为“买入-A”，并维持该评级 [6] - 设定的6个月目标价为58.77元，相较于2025年10月14日的股价44.83元，存在约31%的上涨空间 [6] - 公司总市值为109.698亿元，总股本为2.447亿股 [6] 核心观点与战略方向 - 报告核心观点认为公司近期发布的定增预案（募资不超过10亿元）彰显了其“All IN AI”的发展决心，旨在布局工业AI、工业软件和具身智能三大方向 [2][4] - 此次定增被视为对公司近两年AI业务成绩的阶段性总结，并给予资本市场明确的发展信心 [4] - AI相关业务已成为公司重要增长点，其收入占比从2023年的不足1%快速提升至2024年的18%，并在2025年上半年超过28% [3] 定增募投项目详情 - “灵擎”工业AI赋能平台建设项目拟投入4亿元，旨在构建AI中台和制造业垂域模型，以加快AI场景应用 [5][10] - “灵助”工业软件AI工具集开发项目拟投入2亿元，目标是将AI技术与现有工业软件深度融合，开发智能软件辅助工具 [11] - “灵智”具身智能AI训推平台研发项目拟投入2亿元，用于开发训推平台和虚实结合仿真平台，以提升具身智能产品的实用性与普及性 [12][14] - 剩余募集资金将用于补充流动资金 [2] 公司优势与基础 - 公司拥有20年的行业积累，服务超过3000家高端装备制造企业，沉淀了海量高价值工业数据和对产品全生命周期的深刻理解 [3][10] - 在AI技术方面，公司已组建超过100人的专业团队，并在计算机视觉、自然语言处理等方向形成了技术积累和定制化能力 [14] - 公司自主研发的“乐系列”工业软件产品体系覆盖研发、制造、运维和质量等全链领域，为“工业软件+AI”生态建设奠定了基础 [11] 财务预测 - 报告预测公司2025年至2027年营业收入将持续增长，分别为18.22亿元、21.73亿元和26.60亿元 [15][16] - 同期归母净利润预计分别为2.40亿元、2.83亿元和3.25亿元 [15][16] - 估值基础是给予2025年60倍动态市盈率 [15]