报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内基本面端9月CPI较前值小幅回落，PPI价格降幅连续两个月收窄，核心CPI持续修复；贸易方面9月进口同比增速显著回升，对主要经济体出口持续增长；9月制造业PMI回升，制造业景气程度小幅改善；非制造业PMI回落至临界点处，整体生产经营活动保持扩张 [2] - 海外方面美联储主席鲍威尔暗示缩表已接近尾声，市场对10月美联储继续降息的预期保持稳固；中美贸易政策方面美方释放缓和信号，市场避险情绪有所降温，本轮加征关税实际落地概率较低 [2] - 后续公募债基新规进展、基本面走势以及市场风险偏好变化仍将持续影响债市表现，预计国债期货维持宽幅震荡，建议以波段操作思路对待，密切关注政策动向与市场情绪变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - T主力收盘价108.130，环比-0.06%，成交量89364，环比减少36447 [2] - TF主力收盘价105.730，环比-0.03%，成交量47109，环比减少26353 [2] - TS主力收盘价102.382，环比0%，成交量24518，环比减少7649 [2] - TL主力收盘价114.580，环比-0.14%，成交量122948，环比减少32987 [2] 期货价差 - TL2512 - 2603价差0.34，环比减少0.01；T12 - TL12价差-6.45，环比增加0.14 [2] - T2512 - 2603价差0.31，环比增加0.01；TF12 - T12价差-2.40，环比不变 [2] - TF2512 - 2603价差0.09，环比减少0.02；TS12 - T12价差-5.75，环比增加0.04 [2] - TS2512 - 2603价差0.10，环比增加0.01；TS12 - TF12价差-3.35，环比增加0.04 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量226256，环比减少7542；T前20名多头213565，环比减少2803；T前20名空头221748，环比减少3224；T前20名净空仓8183，环比减少421 [2] - TF主力持仓量137487，环比增加1050；TF前20名多头125769，环比增加1928；TF前20名空头141509，环比增加1775；TF前20名净空仓15740，环比减少153 [2] - TS主力持仓量65302，环比减少663；TS前20名多头54169，环比减少585；TS前20名空头56675，环比减少505；TS前20名净空仓2506，环比增加80 [2] - TL主力持仓量148059，环比减少3835；TL前20名多头134318，环比增加5747；TL前20名空头151510，环比增加6992；TL前20名净空仓17192，环比增加1245 [2] 前二CTD（净价） - 220019.IB(6y）净价105.6847，环比增加0.0645；250018.IB(6y)净价99.0955，环比减少0.0811 [2] - 2500801.IB(4y）净价99.3256，环比减少0.0212；240020.IB(4y)净价100.8844，环比增加0.0205 [2] - 250012.IB(1.7y)净价99.9447，环比减少0.0081；220016.IB(2y)净价101.886，环比减少0.0029 [2] - 210005.IB(17y)净价129.3082，环比减少0.3455；220008.IB(18y)净价121.4958，环比减少0.2269 [2] 国债活跃券（%） - 1y收益率1.3900，环比增加2.50bp；3y收益率1.5075，环比减少0.10bp [2] - 5y收益率1.5800，环比减少0.75bp；7y收益率1.6875，环比减少1.25bp [2] - 10y收益率1.7525，环比减少0.85bp [2] 短期利率（%） - 银质押隔夜利率1.2980，环比减少0.20bp；Shibor隔夜利率1.3160，环比增加0.10bp [2] - 银质押7天利率1.4136，环比增加1.36bp；Shibor7天利率1.4140，环比减少0.90bp [2] - 银质押14天利率1.4500，环比增加0.67bp；Shibor14天利率1.4520，环比增加0.70bp [2] LPR利率（%） - 1y利率3.00，环比不变；5y利率3.5，环比不变 [2] 公开市场操作 - 发行规模435亿，利率1.4%，期限7天，到期规模0 [2] 行业消息 - 9月CPI同比下降0.3%，前值降0.4%；PPI同比下降2.3%，前值降2.9%，工业生产者购进价格同比下降3.1%，降幅比上月收窄0.9个百分点，环比上涨0.1% [2] - 央行于10月15日开展6000亿元6个月期买断式逆回购操作，当月买断式逆回购将累计净投放4000亿元，连续五个月加量续作 [2] - 美联储主席鲍威尔暗示未来几个月可能停止收缩资产负债表，承认货币市场出现紧缩迹象，暗示10月晚些时候有望再次降息25个基点 [2] 重点关注 - 10月16日02:00美联储公布经济状况褐皮书 [3] - 10月16日20:30美国9月零售销售月率 [3]