报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 洲际交易所（ICE）原糖期货周二上涨，交投最活跃的3月原糖期货收涨0.27美分，或1.70%，结算价报每磅15.88美分 [2] - 国内市场9月广西、云南糖合计工业库存64.68万吨，同比增幅超60%，北方甜菜产区糖厂陆续开机生产，9月关税配额外原糖预报到港数量为46万吨，供应将逐渐增加 [2] - 操作上，郑糖2601合约短期偏空对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5403元/吨，主力合约持仓量433188手，环比增加11032手 [2] - 白糖仓单数量8438张，期货前20名持仓净买单量-75631手，环比减少7196手 [2] - 白糖有效仓单预报0张，配额内巴西糖进口加工估算价4426元/吨，配额内泰国糖进口加工估算价4446元/吨，环比减少38元/吨 [2] 现货市场 - 配额外进口巴糖估算价5621元/吨，配额外进口泰糖估算价5647元/吨 [2] - 昆明白砂糖现货价5770元/吨，环比减少10元/吨，南宁白砂糖现货价5790元/吨，环比减少20元/吨，柳州白砂糖现货价5840元/吨，环比减少10元/吨 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比减少12.86千公顷 [2] 产业情况 - 全国产糖量累计值1116.21万吨，销糖量累计值999.98万吨，环比增加44.98万吨，销糖率89.98% [2] - 食糖当月进口数量830000吨，环比增加90000吨，巴西出口糖总量324.58万吨，环比增加30万吨 [2] - 配额内进口巴糖与柳糖现价价差1237元/吨，配额外进口巴糖与柳糖现价价差31元/吨，配额内进口泰国与柳糖价差62元/吨，配额外进口泰国与柳糖价差36元/吨，环比增加43元/吨 [2] 下游情况 - 成品糖当月产量45.41万吨，环比增加4.41万吨，软饮料当月产量1775.8万吨，环比减少20.8万吨 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率8.81%，环比增加0.5%，平值看跌期权隐含波动率8.81%，环比增加0.49% [2] - 白糖20日历史波动率8.26%，环比增加1.37%，60日历史波动率7.18%，环比增加0.49% [2] 行业消息 - 印度2025/26榨季开榨在即，主产邦洪水影响有待评估，机构对产量持谨慎态度 [2]