报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - A股主要指数本周集体下跌，除上证指数外均跌超4%，四期指集体下行，中小盘股弱于大盘蓝筹股，市场受贸易局势影响下跌，成交活跃度较上周回落，海外中美就稀土出口管制僵持，市场避险情绪升温，国内9月物价水平修复，通胀预期回升，M1 - M2剪刀差收窄，政策端关注二十届四中全会对“十五五”规划安排，上市公司陆续披露三季报，国内通缩压力减缓支撑股市，但中美贸易问题困扰市场，前期估值偏高的中小盘股面临回调压力，建议暂时观望 [7][94] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货方面，IF2512周涨跌幅 - 2.33%，IH2512周涨跌幅 - 0.43%，IC2512周涨跌幅 - 5.54%，IM2512周涨跌幅 - 4.35%；现货方面，沪深300周涨跌幅 - 2.22%，上证50周涨跌幅 - 0.24%，中证500周涨跌幅 - 5.17%，中证1000周涨跌幅 - 4.62% [9] 消息面概览 - 9月中国出口（以人民币计价）同比增长8.4%，进口增长7.5%，贸易顺差6454.7亿元；出口（以美元计价）同比增长8.3%，进口增长7.4%，贸易顺差904.5亿美元 [13] - 9月CPI同比下降0.3%，环比上升0.1%；PPI同比下降2.3%，环比持平；9月末，M2同比增长8.4%，M1同比增长7.2%，M1、M2“剪刀差”刷新年内低值，前三季度人民币贷款增加14.75万亿元，社会融资规模增量累计为30.09万亿元，同比多4.42万亿元 [14] - 美国财长称若中国停止稀土出口管制计划，美或许延长对华加征关税豁免期限，外交部回应已阐明立场 [14] 周度市场数据 - 国内主要指数中，上证指数周涨跌幅 - 1.47%，深证成指周涨跌幅 - 4.99%，科创50周涨跌幅 - 6.16%，中小100周涨跌幅 - 5.77%，创业板指周涨跌幅 - 5.71% [17] - 外盘主要指数（截至周四）中，标普500周涨跌幅1.17%，英国富时100周涨跌幅0.09%，恒生指数周涨跌幅 - 3.97%，日经225周涨跌幅 - 1.05% [18] - 行业板块普遍下跌，电子、传媒板块大幅走弱，银行、煤炭等板块逆市走高，行业主力资金集体呈净流出，电子板块资金大幅净流出 [22][26] - SHIBOR短期利率小幅上行，资金价格处在较低水平 [30] - 本周重要股东二级市场净减持105.59亿元，限售解禁市值为599.41亿元，北向资金合计买卖12306.98亿 [33] - IF、IH、IC主力合约基差走弱，IM主力合约基差走强 [41][44][48][52] 行情展望与策略 - 周度观点同核心观点，策略上建议暂时观望 [94]